來源:華夏時報
華夏時報記者劉佳 北京報道
美聯儲降息如約而至。
當地時間11月7日,美國聯邦儲備委員會宣布,將聯邦基金利率目標區間下調25個基點,降至4.5%至4.75%之間的水平。
這是繼9月以來美聯儲第二次降息。至此,美聯儲年內已經降息兩次,累計降息75個基點。
在多位受訪人士看來,此次美聯儲降息符合市場預期。
不過,在光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華看來,美聯儲對通脹前景信心出現一定搖擺是略超預期的,與上次會議相比本月政策“天平指針”再度向通脹傾斜。
談及對國內的影響,周茂華對《華夏時報》記者表示,本次美聯儲政策基本符合預期,市場已提前消化,對國內影響有限。美聯儲延續降息周期對后續政策、市場情緒偏積極。
累計降息75個基點
美聯儲上一次降息發生在9月,彼時美聯儲宣布聯邦基金利率的目標區間從5.25%—5.50%降至4.75%—5.00%,降幅50個基點。
而此次的降息幅度與市場預期一致。11月7日,美聯儲宣布將基準利率下調25個基點,將聯邦基金利率目標區間從4.75%—5%調低至4.5%—4.75%。
實現“兩連降”的同時,降息幅度也累計下調75個基點,這標志著美國貨幣政策已經進入了寬松周期。
值得注意的是,在會議聲明表述上,美聯儲小幅修改了其對就業和通脹的措辭,如就業市場從放緩改為總體緩解,刪掉了委員會對通脹回到2%有更大信心的措辭。
中金公司在研報中指出,微調措辭不難看出美聯儲的評估有了細微的變化,但整體上也不認為有大幅偏離目標的風險。
對于未來的降息路徑,鮑威爾在新聞發布會上表示,美聯儲還會繼續降息,如果通脹降溫停滯,同時經濟強勁,會放緩降息步伐。12月是否降息,將根據當月的就業及通脹報告做出決定。
“降息節奏存在不確定性主要是目前美國核心通脹依然偏高,控通脹工作尚未完成?;谖磥斫洕?、通脹前景不確定性,美聯儲逐次謹慎做出降息決策?!敝苊A表示,降息決策更依賴經濟數據表現。
中金公司在研報中也表示,市場降息路徑縮窄也容易理解,畢竟美國大選對于增長和通脹的影響還需要時間評估。鮑威爾表示在12月FOMC(聯邦公開市場委員會)前,還有一次非農和兩次通脹,可提供更多政策指引。目前CME期貨隱含的降息路徑已經大幅收縮至總計還有3次降息,今年12月、明年3月和6月各降一次,聯邦基金利率終點在2025年6月達到3.75%—4%。
“預計年底仍可能降息25BP?!敝苊A說,從目前美國通脹和就業表現看支持年內進一步降息。同時在能源等商品價格穩定情況下,由于住房市場邊際改善,年內通脹仍有望小幅回落;就業市場逐季走軟,失業率超過4.0%,加上政策利率處于較高水平,美聯儲適度調降利率限制性水平是合適的。
“盡管近期市場提前交易‘特朗普行情’,但就經濟層面看,特朗普對未來經濟、政策影響更多體現在明年1月以后,對年內美聯儲降息決策影響不大?!敝苊A坦言。
不過在美聯儲降息前,英國、瑞典等歐洲國家央行已先行宣布降息,幅度在25—50個基點之間。
“美聯儲持續降息,以及歐洲央行、英國央行等全球主要央行也在連續下調政策利率,意味著全球金融環境繼續處在全面寬松的軌道上,而且至少在2025年還會延續?!睎|方金誠首席分析師王青對《華夏時報》記者表示。
與此同時,11月8日,香港金融管理局宣布,將基準利率下調25個基點至5%,即時生效。
“美國繼續減息的決定,不會影響香港金融及貨幣穩定。金管局會密切監察市場變化,包括利息走勢及環球市場資金流向,確保香港的金融及貨幣穩定。”香港金融管理局回應稱。
影響幾何?
隨著降息靴子落地,國內面臨的外部壓力明顯緩解。
其中,在外匯市場表現上,美聯儲降息落地后美元指數震蕩走低,在104點附近波動。在岸人民幣兌美元匯率北京時間3:00收報7.1455,較上一交易日夜盤收漲341個基點;離岸人民幣兌美元匯率北京時間5:59收報7.1415元,較上一交易日收漲621個基點。
在此之前,由于特朗普宣布大選勝出,人民幣盤中曾跌破7.20關口。
王青表示,美聯儲降息有助于收窄中美利差,客觀上利好人民幣。不過,當前決定人民幣走向的是貿易戰風險和國內經濟基本面。
展望2025年,中信證券(維權)在研報中稱,特朗普勝選后,外部擾動或是人民幣匯率最大的風險因素,美元不弱的情況下預計人民幣匯率或仍偏弱運行。后續需重點關注內需相關的刺激政策能否持續保持強度以一定程度對沖外部風險對于人民幣匯率的沖擊。此外,央行穩匯率工具儲備充足,有助于防止人民幣匯率出現大幅單邊波動。
王青也判斷,2025年人民幣匯價或有下調趨勢,但大幅貶值的風險可控。
那么,在此時點美聯儲降息是否會影響我國央行后續的貨幣政策?
此前,在9月24日國新辦發布會上,央行行長潘功勝曾“預告”9月降準后,銀行業平均存款準備金率約為6.6%,該水平與國際主要經濟體央行相比還有一定空間,年底前根據流動性情況可能進一步調降存款準備金率0.25至0.5個百分點。
“我國貨幣政策保持獨立性,常規政策空間充足,但9月以來央行推出逆周期調節政策超預期,目前仍處于國內存量和增量政策加快落地階段,并且從近期數據看,國內經濟復蘇動能有所增強,央行短期處于觀察期,需要進一步數據指引?!敝苊A說。
王青認為,2025年國內央行降息降準都有空間,特別是針對房地產市場的定向支持政策會進一步加碼。
中信證券則在研報中稱,未來央行或將采取降準以及通過公開市場買賣國債等操作釋放流動性。此外,考慮到多因素影響,年底至明年年初央行可能會實施更有力度的降息。
責任編輯:孟俊蓮 主編:張志偉