距離新里程碑還有3.4%的距離。

　　隨著年末新一輪漲勢，蘋果有望成為第一家市值超過4萬億美元的公司。一項行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，蘋果將迎來一個強(qiáng)勁的假日季。分析師預(yù)測，隨著具有人工智能功能的新iPhone將亮相，這可能會開啟一個“超級升級周期”，帶來新的收入來源，帶動市值迎來里程碑。截至周五收盤，蘋果距離創(chuàng)造歷史還有3.4%的距離。

　　AI或助力換機(jī)高峰

　　道瓊斯市場統(tǒng)計顯示，今年以來蘋果累計上漲31%。其中僅在12月股價就飆升超8%，并已經(jīng)刷新11個歷史新高，26日公司市值來到了3.92萬億美元，距離4萬億美元已經(jīng)咫尺之遙。這家科技巨頭與英偉達(dá)的市值差距已經(jīng)擴(kuò)大至5000億美元以上，甚至已經(jīng)超過了德國股市的總市值。

　　值得一提的是，蘋果也是全球第一家市值達(dá)到3萬億美元的公司，如今投資者繼續(xù)押注其Apple Intelligence將成為人工智能技術(shù)的第一個重要消費者用例。分析人士表示，新推出的iPhone 16正在整合人工智能功能，這將推動公司進(jìn)入多年的增長階段。

　　韋德布什證券Wedbush Securities分析師艾夫斯（Dan Ives）本周將蘋果的目標(biāo)價上調(diào)至325美元，這對應(yīng)4.5萬億美元的市值。他在題為“iPhone 16周期只是庫比蒂諾（蘋果總部）新時代的開始”的報告中寫道，“蘋果正在進(jìn)入一個多年的人工智能驅(qū)動的iPhone升級周期，而華爾街仍然低估了這一周期。羅馬不是一天建成的，蘋果的人工智能戰(zhàn)略也不會，但蘋果智能戰(zhàn)略的種子正在形成，并將在未來幾年改變蘋果消費者的增長敘事。”

　　艾夫斯認(rèn)為，隨著圍繞Apple Intelligence開發(fā)的數(shù)百個應(yīng)用程序的開發(fā)，本質(zhì)上創(chuàng)造了一個新的數(shù)十億美元的年度服務(wù)收入流，這將是另一個增長催化劑，同時在未來12到18個月內(nèi)催化iPhone的全面升級。

　　摩根大通分析師查特吉（Samik Chatterjee）也看好蘋果前景，主要是由于即將上市的iPhone 17的銷量增長。他在最近的一份報告中告訴客戶：“我們看到了公司向服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)型、裝機(jī)基礎(chǔ)增長、技術(shù)領(lǐng)先地位以及資本部署的可選性的積極面。”

　　按照艾夫斯的測算，全球大約有3億部iPhone在四年多的時間里沒有升級。因此，根據(jù)最近對蘋果供應(yīng)鏈的檢查，他認(rèn)為，隨著蘋果智能的人工智能驅(qū)動升級周期的持續(xù)，該公司在截至9月的2025財年可能會售出創(chuàng)紀(jì)錄的2.4億部新iPhone或更多。相比之下，F(xiàn)actSet對2025財年iPhone銷量的共識是2.076億部。“我們相信，iPhone 16的成功以及假日季將是庫比蒂諾在未來12至18個月內(nèi)復(fù)蘇增長的跳板。”他補(bǔ)充道：“重要的是，Apple Intelligence尚未在許多其他國家或地區(qū)推出，4月份可能是新一輪時間表，以加快在關(guān)鍵地區(qū)推出的時間。”

　　摩根士丹利分析師伍德林（Erik Woodring）表示：“盡管近期iPhone需求受到蘋果智能功能和地理可用性有限的制約，隨著兩者的擴(kuò)大，這將有助于推動iPhone需求的改善。”他重申，蘋果是大摩進(jìn)入2025年的“首選”。

　　截至目前，F(xiàn)actSet調(diào)查的53位蘋果分析師觀點顯示，建議買入的有34位，16位持中立態(tài)度，只有3位看跌。

　　短期考驗與挑戰(zhàn)

　　行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2024年第三季度，蘋果的全球市場份額由去年同期17%提升至18%，已經(jīng)與榜首三星持平。四季度受iPhone16系列驅(qū)動，出貨量有望重回首位。

　　近年來，蘋果曾因未能及時布局人工智能戰(zhàn)略而受到批評。去年開始，公司開始加速在AI領(lǐng)域的布局。今年6月，蘋果宣布計劃在其應(yīng)用程序套件中集成生成式人工智能技術(shù)，并于12月初開始將OpenAI的ChatGPT集成到其設(shè)備中。這些舉措被市場視為蘋果在AI領(lǐng)域的重要突破。

　　節(jié)日消費效應(yīng)似乎已經(jīng)顯現(xiàn)。根據(jù)應(yīng)用性能分析廠商Flurry發(fā)表的最新報告，在12月19日至12月25日期間激活的智能手機(jī)和平板電腦中，蘋果產(chǎn)品占據(jù)了高達(dá)51.3%的比例，三星次之，占據(jù)了17.7%的份額，諾基亞排名第三，設(shè)備激活份額為5.3%。

　　Flurry分析和營銷部門副總裁尤斯頓（Jarah Euston）表示：“從某一角度而言，如果消費者激活了一部三星設(shè)備的話，這就意味著同時有2.9部蘋果設(shè)備被成功激活；而如果消費者激活了一部諾基亞設(shè)備的話，這就意味著同時有8.8部蘋果設(shè)備被成功激活。”

　　對蘋果而言，阻礙股價進(jìn)一步?jīng)_高的潛在阻力也有不少，根據(jù)LSEG的數(shù)據(jù)，最近股價飆升使蘋果動態(tài)市盈率達(dá)到近三年來的最高點40.2倍，而微軟和英偉達(dá)的市盈率分別為31.3倍和31.7倍。

　　BTIG策略師Johnathan Krinsky指出，蘋果已經(jīng)連續(xù)五周上漲超過2%，這是自2010年以來首次出現(xiàn)這種情況。他表示，這為1月的股市走勢設(shè)置了一個困難的局面，歷史統(tǒng)計顯示，在類似的上漲走勢后，蘋果一個月內(nèi)的回報前景通常非常負(fù)面。“最近9次類似的情況，蘋果股價在接下來的四周內(nèi)平均下跌4.7%，中位數(shù)下跌5.5%。”

　　貿(mào)易摩擦的風(fēng)險也不容忽視。如果美國當(dāng)選總統(tǒng)特朗普兌現(xiàn)承諾，加征商品關(guān)稅，蘋果公司將面臨報復(fù)性關(guān)稅的風(fēng)險。伍德林表示：“我們認(rèn)為，蘋果很可能暫時會在iPhone、Mac和iPad等產(chǎn)品上被排除在外，類似于2018年的第一輪關(guān)稅。