專題：美聯儲宣布降息25個基點 符合市場預期

　　美國聯邦儲備委員會（美聯儲）周四批準連續第二次降息，降息幅度低于此前，但仍在繼續努力維持適度的貨幣政策規模。

　　繼9月份大幅降息50個基點之后，聯邦公開市場委員會（FOMC）將基準隔夜拆借利率下調了25個基點，至4.50%-4.75%的目標區間。利率決定了銀行之間的隔夜拆借利率，但通常會影響抵押貸款、信用卡和汽車貸款等消費者債務工具。

　　市場此前普遍預期美聯儲將采取這一舉措，9月份的會議以及此后政策制定者的后續講話都傳達了這一信號。這次投票是一致通過的，不像上一次美聯儲理事自2005年以來首次投反對票。這一次，米歇爾·鮑曼同意了這一決定。

　　會后聲明反映了美聯儲對經濟看法的一些調整。其中之一是，美聯儲在如何評估在支持勞動力市場的同時降低通脹的努力方面改變了看法。

　　“委員會認為，實現就業和通脹目標的風險大致處于平衡狀態，”該文件稱，這與9月份相比發生了變化，當時該文件指出，對這一過程“更有信心”。

　　美聯儲官員認為，寬松的政策模式是合理的，因為他們認為，支持就業至少與抑制通脹一樣重要。

　　在勞動力市場方面，聲明稱，“情況總體上有所緩和，失業率有所上升，但仍保持在低位。”該委員會再次表示，經濟“繼續以穩健的步伐擴張”。”

　　官員們在很大程度上將政策的變化描述為試圖讓利率結構與美國經濟重新保持一致。美國經濟的通脹率正在向央行2%的目標回落，而勞動力市場也顯示出一些疲軟跡象。美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）談到了“重新調整”政策，不再需要像美聯儲幾乎只關注抑制通脹時那樣嚴格限制。

　　鮑威爾將在3點30分的新聞發布會上回答有關這一決定的問題。由于總統選舉，11月的會議推遲了一天。

　　由于宏觀經濟繼續保持穩健增長，且通脹仍是令美國家庭頭疼的問題，美聯儲需要在多大程度上降息仍存在不確定性。

　　第三季度國內生產總值（GDP）增長2.8%，低于預期，略低于第二季度的水平，但仍高于美國1.8%-2%左右的歷史趨勢。亞特蘭大聯邦儲備銀行（Atlanta Fed）的數據顯示，對第四季度的初步追蹤顯示，美國經濟將增長2.4%左右。

　　總體而言，勞動力市場表現良好。然而，10月份非農就業人數僅增加了1.2萬人，不過這種疲軟在一定程度上歸因于東南部的風暴和勞工罷工。

　　這一決定是在不斷變化的政治背景下做出的。

　　當選總統特朗普在周二的選舉中取得了驚人的勝利。經濟學家普遍預計，特朗普的政策將對通脹構成挑戰，因為他表示有意征收懲罰性關稅，并大規模驅逐無證移民。然而，在他的第一個任期內，通貨膨脹率保持在低位，而除了新冠肺炎大流行的初始階段外，經濟增長保持強勁。

　　盡管如此，特朗普在他的第一個任期內對鮑威爾及其同事進行了激烈的批評，而鮑威爾的任期將于2026年初到期。央行行長們竭力避免對政治問題發表評論，但特朗普的動態可能會對未來的政策進程構成威脅。

　　特朗普領導下的經濟活動加速可能會說服美聯儲降低利率，這取決于通脹的反應。

　　對于美聯儲的“終點”是什么，或者說在什么時候美聯儲將決定已經足夠的降息，并將基準利率設定在既不推動也不阻礙經濟增長的水平，已經出現了一些問題。根據芝加哥商品交易所集團（CME Group）的Fed watch工具，交易員預計美聯儲可能會在12月批準再次降息25個基點，然后在1月暫停降息，以評估其緊縮舉措的影響。

　　聯邦公開市場委員會9月份表示，委員們預計到今年年底再降息0.5個百分點，然后在2025年再降息整整一個百分點。

　　9月份官員個人預期的“點陣圖”顯示，最終利率為2.9%，這意味著2026年將再降息0.5個百分點。

　　即使美聯儲降低了利率，市場也沒有做出同樣的反應。