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格隆匯1月21日｜華源證券發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，展望2025年有色金屬，金價(jià)上行邏輯不改，“降息交易”+“特朗普2.0”雙主線(xiàn)有望持續(xù)催化。另一方面，保護(hù)主義+大國(guó)博弈背景下，央行增儲(chǔ)對(duì)金價(jià)形成強(qiáng)有力底部支撐。短期看，25年美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期擾動(dòng)以及特朗普上臺(tái)后的加關(guān)稅政策驅(qū)動(dòng)通脹預(yù)期交易或?qū)⒍唐谥鲗?dǎo)金價(jià)走勢(shì)。長(zhǎng)期看，在美國(guó)貨幣和財(cái)政政策雙寬松，美元信用收縮及去美元化的大背景下，預(yù)計(jì)黃金中長(zhǎng)期仍具備上漲空間。