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　　來源：諾安理財(cái)獅

　　一、市場(chǎng)回顧

　　本周央行公開市場(chǎng)累計(jì)凈回籠8514億，政策利率維持1.5%，重點(diǎn)關(guān)注下周央行公開市場(chǎng)操作情況。銀行間資金面寬松，資金利率下行，DR007運(yùn)行在1.55-1.8%的區(qū)間，3個(gè)月SHIBOR持平1.88%，股份制AAA同業(yè)存單1年收益率下行6BP至1.91%附近。

　　本周債券市場(chǎng)利率品種表現(xiàn)好于信用品種。利率品種方面，2年國(guó)債下行6BP至1.43%，3年下行9BP至1.56%，5年下行8BP至1.77%，10年下行1BP至2.14%；2年國(guó)開下行5BP至1.77%，3年國(guó)開下行4BP至1.84%，5年下行3BP至1.87%，10年下行2BP至2.21%。信用債方面，中短期限中高等級(jí)表現(xiàn)稍好，信用利差、期限利差、等級(jí)利差走闊，中短期票據(jù)AAA1年收益率下行2BP至2.05%，3年下行2BP至2.24%，5年持平至2.37%；AA+1年收益率上行1BP至2.18%，3年持平2.39%，5年上行2BP至2.57%；AA1年收益率持平2.35%，3年上行3BP至2.58%，5年上行8BP至2.85%。

　　二、重要數(shù)據(jù)與事件：

　　10月31日，統(tǒng)計(jì)局公布10月官方制造業(yè)PMI收于50.1%，較9月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)；非制造業(yè)PMI收于50.2%，較9月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　中國(guó)央行：為加大貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度，維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，2024年10月人民銀行開展了公開市場(chǎng)國(guó)債買賣操作，全月凈買入債券面值為2000億元。為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，2024年10月人民銀行以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開展了5000億元買斷式逆回購(gòu)操作。

　　10月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加1.2萬(wàn)人，較9月大幅下降，失業(yè)率維持在4.1%，勞動(dòng)參與率62.6%。

　　三、市場(chǎng)展望

　　9月底政策轉(zhuǎn)向后，權(quán)益資產(chǎn)關(guān)注度上升，債市收益率整體有所上行。考慮到經(jīng)濟(jì)修復(fù)進(jìn)度、貨幣政策預(yù)期以及可能的政府債供給，預(yù)計(jì)中短端品種，受益于央行維穩(wěn)，有一定確定性，長(zhǎng)端品種波動(dòng)或會(huì)加大。組合操作上需關(guān)注資產(chǎn)價(jià)格賠率，保持組合的流動(dòng)性，同時(shí)根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境變化靈活調(diào)整組合久期。