2024年表現(xiàn)最好的就是A債，但是隨著而來(lái)的就是靜態(tài)票面越來(lái)越低，利率下行對(duì)債券基金產(chǎn)生的當(dāng)期浮盈，相當(dāng)于透支未來(lái)債券的收益。而美債利率整體較高，且全球央行仍然處于降息通道，美聯(lián)儲(chǔ)明年大概率還會(huì)保持降息，因此不少投資人都把目光聚焦在美元債。

　　2024年表現(xiàn)最好的就是A債，隨著12月份利率的迅速下滑，10年期國(guó)債在2.1%左右不到2個(gè)月的時(shí)間下星道了1.7%以下，僅僅靠資本利得，10年期債券的品種就貢獻(xiàn)了2.5%的收益。

　　在過(guò)去的一年里，30年國(guó)債ETF更是漲幅超過(guò)了20%。

　　但是隨著而來(lái)的就是靜態(tài)票面越來(lái)越低，利率下行對(duì)債券基金產(chǎn)生的當(dāng)期浮盈，相當(dāng)于透支未來(lái)債券的收益。

　　當(dāng)前看，全市場(chǎng)債券的整體票面就圍繞在1.6-1.7左右，信用會(huì)稍微高一些，長(zhǎng)久期利率債也會(huì)高一些。如果要超過(guò)，意味著利率債的品種要超過(guò)10年，信用債的久期要在AA左右。

　　中債利率債整體收益率在2%以下

　　如果不考慮2025年利率進(jìn)一步下臺(tái)階，帶來(lái)的資本利得，那么獲得的收益基本上就是2%以下，如果想期待更多收益，要么市場(chǎng)利率進(jìn)一步下行，要么債券產(chǎn)品在交易中獲得收益。

　　所以在這個(gè)時(shí)候，不少投資人都把目光聚焦在美元債。

　　1．美債利率整體較高，美債1年期4.2%、30年期4.8%，大幅度高于同期限

　　2．市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的幅度和節(jié)奏預(yù)期弱化，但是全球央行仍然處于降息通道，明年大概率還會(huì)保持降息。

　　3．如果有相關(guān)產(chǎn)品去投資一些信用類(lèi)的美債，比如投資級(jí)的，進(jìn)一步高于美債利率債基準(zhǔn)，靜態(tài)票面會(huì)進(jìn)一步提高，甚至一些中資美元債的票面可以達(dá)到10%以上。

　　如何參與美債的相關(guān)產(chǎn)品呢？

在銀行、三方通道，比如天天基金上購(gòu)買(mǎi)有QDII額度的美債基金，但是比較遺憾的是，大部分都限購(gòu)購(gòu)買(mǎi)額度；

在銀行APP上兌換美元后，用美元購(gòu)買(mǎi)美元理財(cái)（大部分基礎(chǔ)資產(chǎn)為美元定存），或者用美元買(mǎi)美債基金，相當(dāng)于用自己的額度來(lái)購(gòu)買(mǎi)而非利用基金公司的QDII額度，但是這部分一年在5w美元的匯兌額度以?xún)?nèi)。

通過(guò)互認(rèn)基金，購(gòu)買(mǎi)香港投資美債的基金。互認(rèn)基金白話(huà)就是，大陸的部分基金可以在香港銷(xiāo)售，而香港的一些基金也可以在內(nèi)地銷(xiāo)售。當(dāng)前的額度是3000億，是QDII額度以外的額度。

　　具體及比如表舅列的當(dāng)前一些互認(rèn)基金中的易方達(dá)（香港）精選債券基金，聚焦美元債的投資級(jí)品種，票面高于美元短期存款、久期更長(zhǎng)，還可以向信用、區(qū)域去放大收益。

　　其中的組合收益率是指當(dāng)前組合持倉(cāng)的到期收益率，也可以理解是不考慮利率變動(dòng)的靜態(tài)收益率，就基本能達(dá)到5%左右（對(duì)比A債基礎(chǔ)資產(chǎn)收益率在2%左右差接近300BP），如果明年美元繼續(xù)降息，則會(huì)在這個(gè)基礎(chǔ)上增加久期*利差的資本利得。

　　在2025年，如果各位想做一些更多元化的固收類(lèi)配置，不放講目光放的更廣。除了貨幣基金和傳統(tǒng)的債券基金，美元、美元理財(cái)、存款、美元債，都是可以考慮的領(lǐng)域，助各位讀者2025年理財(cái)順利。

　　文章來(lái)源：不明真相的債市群眾，原文標(biāo)題：《美債會(huì)跑贏中債嗎？》

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