隨著標(biāo)普全球評級（S&P Global Ratings）重申對法國債務(wù)的評估，法國總理巴尼耶（Michel Barnier）在通過預(yù)算并繼續(xù)執(zhí)政的戰(zhàn)斗中獲得了些許喘息。在周五的一份聲明中，標(biāo)準(zhǔn)普爾表示，盡管存在政治不確定性，歐元區(qū)第二大經(jīng)濟(jì)體仍保持彈性。這一決定使法國被評級為AA-級別，比垃圾級高出7個級距，與捷克共和國和斯洛文尼亞處于同一級別。

　　報告列舉了法國總統(tǒng)馬克龍（Emmanuel Macron）領(lǐng)導(dǎo)下的勞動力市場改革、私營部門高儲蓄率、出口和歐盟成員國身份的影響。

　　標(biāo)準(zhǔn)普爾寫道：“日益加劇的政治分裂使財政治理復(fù)雜化，最明顯的是推遲批準(zhǔn)可信的2025年預(yù)算。”“盡管如此，我們的基本預(yù)期是，法國當(dāng)局明年將推進(jìn)總額略低于GDP 1%的預(yù)算整頓，作為緩和高預(yù)算赤字的中期計劃的一部分。”

　　這一決定在5月評級下調(diào)后為法國提供了一些喘息的機(jī)會。幾天后，馬克龍宣布提前選舉，法國陷入了一場曠日持久的政治危機(jī)。上個月，惠譽(yù)（Fitch）和穆迪（Moody’s）都對市場動蕩做出了回應(yīng)，將它們的評級展望下調(diào)為負(fù)面，Scope也下調(diào)了評級。

　　總統(tǒng)的目的是讓投票變得清晰，但這場賭博卻因為國民議會分裂為三個相互爭斗的集團(tuán)而適得其反：左派，支持總統(tǒng)的削弱的中間派，以及由馬琳·勒龐（Marine Le Pen）領(lǐng)導(dǎo)的實力增強(qiáng)的國民聯(lián)盟（National Rally）。

　　與此同時，由于稅收收入遠(yuǎn)低于預(yù)期，政府修復(fù)公共財政的計劃進(jìn)一步偏離了軌道。今年9月，當(dāng)馬克龍任命巴尼耶領(lǐng)導(dǎo)少數(shù)派政府時，預(yù)計今年的預(yù)算赤字將達(dá)到經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的6.1%，而不是最初計劃的4.4%。

　　巴尼耶的團(tuán)隊現(xiàn)在正試圖通過2025年的預(yù)算，通過600億歐元（633億美元）的增稅和削減開支，將明年的赤字降至5%。然而，由于勒龐的議員威脅要與左翼分子一道，最早在下周發(fā)起不信任動議，導(dǎo)致政府下臺，整個計劃都陷入了懷疑。

　　不斷上升的政治風(fēng)險使法國債券在過去兩周面臨新的壓力。法國和德國10年期國債收益率（一項受到廣泛關(guān)注的風(fēng)險衡量指標(biāo)）之差一度觸及90個基點(diǎn)，為2012年以來的最高水平。由于貨幣市場消化了歐洲央行加快降息的預(yù)期，在周五交易的最后幾分鐘，這一溢價收窄至81個基點(diǎn)。

　　為了保住總理職位并維持預(yù)算，巴尼耶做出了一些讓步，這可能會降低法國明年實現(xiàn)財政整頓的程度。國民聯(lián)盟回應(yīng)了進(jìn)一步的修改要求，勒龐要求總理在周一之前遵守她的紅線。

　　雖然標(biāo)準(zhǔn)普爾周五重申了其評級，但它表示，目前預(yù)計2024年底預(yù)算赤字將占國內(nèi)生產(chǎn)總值的6.2%左右，這意味著“法國財政調(diào)整的起點(diǎn)是艱難的”。報告還說，2025年以后的財政軌跡尚不明朗。

　　法國財長阿曼德（Antoine Armand）在標(biāo)普決定后發(fā)表簡短聲明說，這反映了政府修復(fù)公共財政的努力，同時也強(qiáng)調(diào)了與政治不確定性相關(guān)的風(fēng)險，這可能會讓人對這一軌跡產(chǎn)生質(zhì)疑。

　　標(biāo)準(zhǔn)普爾表示，如果法國政府無法削減龐大的預(yù)算赤字，或者經(jīng)濟(jì)增長在很長一段時間內(nèi)低于其預(yù)測，可能會對法國的評級采取負(fù)面行動。

　　巴尼耶最早將于周三面臨不信任動議，此前預(yù)計他將訴諸憲法第49.3條，未經(jīng)投票通過2025年社會保障法案。即使他勉強(qiáng)通過，12月晚些時候也可能會對整個預(yù)算進(jìn)行類似的投票。

　　盡管如此，標(biāo)準(zhǔn)普爾表示，如果今年沒有通過預(yù)算，法國應(yīng)該能夠避免政府關(guān)閉，因為技術(shù)行政當(dāng)局仍然可以立法制定財政連續(xù)性法，使其能夠征稅和支付工資，支出上限為2024年的水平，直到2025年初預(yù)算頒布。