核心觀點(diǎn)

　　本周市場在AI（Deepseek）和人形機(jī)器人兩大概念引領(lǐng)下上漲，延續(xù)1 月13 日以來反彈趨勢。展望后市，預(yù)計(jì)市場將沿著“慣性上沖-回踩‘黃金右腳’整固-繼續(xù)上攻”的路徑運(yùn)行，短線追漲需謹(jǐn)慎，但是中線依舊看好。配置方面，基于對未來走勢的判斷，我們建議投資者仍可以持有當(dāng)前中線倉位，并在市場出現(xiàn)回踩時(shí)擇機(jī)增配。風(fēng)格方面，建議緊盯小市值成長風(fēng)格，但切勿追高，力求尋找該風(fēng)格中漲幅相對落后的標(biāo)的。行業(yè)方面，繼續(xù)推薦周期中的有色地產(chǎn)，以及成長中的計(jì)算機(jī)傳媒，同時(shí)將券商納入關(guān)注，但以上行業(yè)均需謹(jǐn)守“不追高，只低吸”的原則。

　　本周（2025-02-05 至2025-02-07）行情概況（1）主要指數(shù)：本周市場主要指數(shù)下跌，科創(chuàng)50 收紅。（2）板塊觀察：特朗普交易強(qiáng)，消費(fèi)板塊弱。（3）市場情緒：滬深成交環(huán)比略有下降，股指期貨合約大多貼水。（4）資金流向：兩融余額和融資買入占比雙降，被動(dòng)權(quán)益ETF 規(guī)模增加。

　　（5）量化“黑科技”：創(chuàng)業(yè)板指數(shù)估值分位數(shù)較低，下跌能量模型處于正常水平。

　　本周行情歸因

　　（1）DeepSeek 熱度持續(xù)攀升，DAU 達(dá)2000 萬；（2）人形機(jī)器人2025 年春晚驚艷亮相，行動(dòng)能力及擬人化水平不斷突破。

　　下周行情展望

　　隨著“國民應(yīng)用”Deepseek 和春晚上人形機(jī)器人引爆市場情緒，市場延續(xù)了今年1 月13 日以來的反彈攻勢繼續(xù)向上，且成長指數(shù)的上攻力度明顯超出預(yù)期。這也意味著，自1 月13 日“左腳”形成以后，主要寬基指數(shù)都處于“左腳抬起”之后的同一輪反彈過程中，且反彈級別已經(jīng)擴(kuò)大。換言之，即使本輪反彈結(jié)束出現(xiàn)回落，大盤也較難跌破1 月13 日低點(diǎn)，市場重心明顯被拉高。但是同時(shí)需要注意，經(jīng)過連續(xù)反彈尤其是短時(shí)間快速上攻后，多數(shù)主要指數(shù)（如上證、中證1000、國證2000、創(chuàng)業(yè)板指、北證50 等）都已經(jīng)觸及前期的籌碼密集區(qū)，本周五午后的快速下探也表明市場存在內(nèi)生性調(diào)整的需要。綜上，我們預(yù)計(jì)市場將沿著“慣性上沖-回踩‘黃金右腳’整固-繼續(xù)上攻”的路徑運(yùn)行，短線追漲需謹(jǐn)慎，但是中線依舊看好。

　　配置方面，基于“慣性上沖-回踩‘黃金右腳’整固-繼續(xù)上攻”的判斷，我們建議投資者仍可以持有當(dāng)前中線倉位，并在市場出現(xiàn)回踩時(shí)擇機(jī)增配。風(fēng)格方面，建議緊盯小市值成長風(fēng)格，但切勿追高，力求尋找該風(fēng)格中漲幅相對落后的標(biāo)的。

　　行業(yè)方面，繼續(xù)推薦周期中的有色地產(chǎn)，以及成長中的計(jì)算機(jī)傳媒，同時(shí)將券商納入關(guān)注，但以上行業(yè)均需謹(jǐn)守“不追高，只低吸”的原則。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　國內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)不及預(yù)期；全球地緣政治存在不確定性。