來源：華爾街見聞

　　摩根大通分析師將歐央行下月降息50個基點的可能性從10%提高到20%，認為近期經濟數據大幅下滑、通脹放緩以及貿易形勢不確定等因素，使得大幅降息變得有可能。

　　由于歐元區經濟活動放緩，摩根大通預測，歐洲央行或于12月大幅降息50個基點。

　　此前，該行認為歐央行需等1月才可能加快寬松步伐。現在，分析師將下月大幅降息的可能性從10%提高到20%。分析師Greg Fuzesi在一份報告中表示：

“最近的PMI指數大幅下滑、服務業價格漲幅放緩、貿易形勢不確定，以及利率已經偏高，這些降息的理由很充分。”

　　報告發布后，德國債券延續漲幅，兩年期國債收益率下跌5個基點至1.95%，為2022年11月以來的最低水平。

　　經濟低迷，歐央行不得不考慮更激進的貨幣政策

　　11月，歐元區商業活動意外萎縮，核心通脹率下滑，德國的通脹數據也未能及預期。

　　摩根大通經濟學家認為，雖然歐洲央行內部的鴿派成員似乎對大幅降息的意愿并不強烈，但經濟數據變化迅速，迫使央行不得不考慮更激進的貨幣政策。

　　周五，管理委員會成員 Francois Villeroy de Galhau表示，歐洲央行應繼續降息，而確切的寬松步伐將在未來幾個月內確定。本周早些時候，管委成員Isabel Schnabel提出了更鷹派的觀點，稱借貸成本已經接近不再抑制經濟的水平。

　　Fuzesi表示：

“盡管管理委員會內部動態有時會導致難以理解的結果，但我們認為，數據已經以一種方式發生變化，使得12月份降息50個基點變得有可能。”

　　降息預期推動法債收益率下跌

　　本周，法國局勢不算太平。法國政府債券價格持續下跌，法債收益率一度飆升至與希臘相當的水平。投資者擔心反對黨會推翻現政府，導致法國政局不穩。

　　但由于貨幣市場預期歐洲央行將加快降息，法國債券結束了本周的動蕩，抹去了與德國債券的利差。德國和意大利等國的國債收益率也隨之下降。

　　法國總理米歇爾·巴尼耶（Michel Barnier）試圖通過2025年預算案以遏制不斷攀升的債務，但卻面臨來自反對黨的強烈抵制，甚至可能面臨政府倒臺的風險。

　　此外，今年法國的預算赤字占GDP的比重不斷攀升，許多人對降低預算目標的可行性持懷疑態度。

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