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　　在近期的財訪節(jié)目中，中信建投證券首席策略分析師陳果表示，A股市場自2024年9月以來的風險偏好已顯著提升，疊加政策端持續(xù)發(fā)力與基本面周期共振，2025年資本市場有望延續(xù)牛市格局，核心驅(qū)動力將從“流動性寬松”逐步轉(zhuǎn)向“基本面改善”。

　　陳果指出，2024年底的政治局會議與中央經(jīng)濟工作會議已明確2025年政策基調(diào)——“寬貨幣與寬財政協(xié)同發(fā)力，全力振興經(jīng)濟、提振物價水平并穩(wěn)定資產(chǎn)價格”。他分析稱，當前央行資產(chǎn)負債表擴張與中央財政加杠桿的組合拳，不僅將推動流動性進一步寬松，更重要的是為實體經(jīng)濟需求復蘇提供支撐，“最終實現(xiàn)企業(yè)盈利的見底回升，這是牛市延續(xù)的核心邏輯”。從經(jīng)濟周期視角，陳果強調(diào)2025年或迎來金融周期、產(chǎn)能周期與庫存周期的“三重底部共振”。具體表現(xiàn)為：供給側(cè)優(yōu)化，部分行業(yè)經(jīng)歷供給收縮后，供需格局趨于健（金麒麟分析師）康；需求端回暖，汽車、家電等耐用消費品在“以舊換新”政策刺激下，內(nèi)需已現(xiàn)修復跡象；后周期傳導，隨著經(jīng)濟企穩(wěn)，消費電子、機械制造等中游行業(yè)景氣度觸底反彈，金融、地產(chǎn)鏈及服務業(yè)亦將逐步受益。

　　“2024年已有部分行業(yè)率先復蘇，2025年這一趨勢將向更多領域擴散。”陳果特別提到，科技產(chǎn)業(yè)周期的深化將成為結(jié)構(gòu)性機會的主線，尤其是AI技術(shù)驅(qū)動的“新質(zhì)生產(chǎn)力”變革，或加速中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級，并為資本市場創(chuàng)造長期主題投資機遇。

　　對于具體行業(yè)布局，陳果建議關注兩條主線：

　　1、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)修復：財政發(fā)力與地產(chǎn)政策調(diào)整下，基建鏈、消費龍頭及金融地產(chǎn)板塊估值有望重塑；

　　2、新興產(chǎn)業(yè)突破：人工智能、高端裝備等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)將持續(xù)受益于全球科技周期與國內(nèi)政策紅利。

　　“資產(chǎn)價格穩(wěn)定與經(jīng)濟提質(zhì)增效是政策長期目標。”陳果總結(jié)稱，在政策與市場的合力下，A股有望迎來盈利與估值的雙重提升周期。

　　（注：本文創(chuàng)作借助AI工具，收集整理陳果的公開觀點撰寫成文）