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　　DeepSeek火出圈，繼高盛之后，德意志銀行也加入了唱多中國資產的行列。

　　界面新聞了解到，2月5日，德意志銀行（下稱“德銀”）分析師Peter Milliken發布題為《中國的，而不是AI的，斯普特尼克時刻》（China‘s， not AI’s， Sputnik moment）的研報。報告稱，全球投資者今年將認識到中國制造業和服務業的競爭力優勢，而DeepSeek的推出更像是中國的“斯普特尼克”時刻，中國股票的估值折價將會消失。

　　德銀認為，今年中國資產表現將超越其他地區。A股/港股的牛市始于2024年，預計中期將超過之前的高點。

　　研報稱，中國正在越來越多的高附加值領域占據優勢，并主導供應鏈。到2025年，投資界將意識到中國的競爭力將超過世界其他地區。“越來越不可否認的是，中國企業在多個制造業領域以及服務業提供了超值產品，而且質量上乘。投資者為主導地位買單，預計中國股票的‘估值折價’將消失。”

　　Milliken在研報中詳細分析稱，中國企業最開始是在全球服裝、紡織品和玩具領域占據全球主導地位，此后又在基礎電子產品、鋼鐵、造船，以及白色家電、太陽能和其他領域占據主導地位。后來，中國又主導了電信設備、核能和高速鐵路等復雜行業。投資者低估了中國的技術成就。直到2024年末，中國因迅速躍升為世界汽車出口大國才得到大量關注。2025年，中國再次震驚世界，一周內推出了世界上第一架第六代戰斗機及低成本AI系統DeepSeek。

　　報告還指出，中國如今正處于1980年代初期的日本，價值鏈迅速攀升，以更低的價格提供更高質量的產品，不斷創新。自由化金融體系有利于促進消費，提高國有企業回報率，這將成為推動牛市的關鍵因素。此外，中國經濟和出口保持較快增長，2024年出口增長7%，對巴西、阿聯酋和沙特阿拉伯的出口分別增長23%、19%和18%。

　　本周二，高盛在研報中強調，今年MSCI中國指數有14%的上漲潛力。高盛強調，目前中國的政策周期已經從預期過渡到實施階段，細節和行動是接下來穩定增長和支持企業盈利的關鍵要素，并將推動股市進一步上漲。