專題：特朗普宣布新關稅，全球市場巨震

在特朗普對美國主要貿易伙伴征收關裞后，投資者周一買入美元，賣出股票，以評估美國通脹和貿易戰的風險。特朗普下令對來自墨西哥的進口商品和來自加拿大的大部分商品征收25%的額外關裞，對來自中國的商品征收10%的額外關裞，周二開始生效。

特朗普還表示，他將在未來幾個月對包括石油和金屬在內的廣泛進口商品征收關裞，擴大了他實施全面貿易征稅的計劃，遠遠超出周六將對中國、加拿大和墨西哥征收的關裞。特朗普還告訴記者，美國將“采取一些非常實質性的措施”，對歐盟征收關裞。

特朗普發表的評論顯示，盡管他將于周六對美國最大的貿易伙伴征收關裞，但他開始展望將關裞擴大到他經常提到的其他目標，包括歐盟以及美國競爭的大宗商品和技術領域。他補充說，針對石油和天然氣的進一步關裞可能會在2月18日出臺。

特朗普此前曾承諾對芯片、制藥、鋼鐵、鋁和銅等行業征收關裞，以重塑供應鏈，迫使制造商將生產轉移到美國，但沒有具體說明關裞何時生效。周五的言論表明，特朗普打算在這些關裞問題上迅速采取行動。

關裞威脅可能會擴大。特朗普還下令在4月1日之前提交有關整體貿易問題和關裞的報告，這可能導致他觸發新的關裞或退出他在第一個任期內與加拿大和墨西哥重新談判的大陸貿易協定。經濟學家警告稱，關裞將提高美國制造商使用的進口材料的成本，提高已經對通脹感到不安的美國消費者的價格，并減少全球貿易流動。

然而，特朗普公開堅稱關裞將帶來美國國內制造業的復興。在他尋求延長和擴大即將到期的減稅措施，并批準一系列其他稅收抵免和福利之際，他把關裞吹捧為收入來源。特朗普表示，他并不擔心經濟學家的警告，即關裞將推動價格上漲。特朗普堅稱：“關裞不會導致通脹。”

影響尚不明朗，市場焦慮

隨著投資者試圖猜測這位反復無常的美國總統的下一步行動，拋售不僅波及加拿大、墨西哥市場和最直接受影響的股市，還波及加密貨幣甚至避險貨幣日元。加拿大元兌美元跌至20年低點，油價飆升，金屬暴跌，美國股指期貨下跌約2%，原因是美國公司的利潤面臨風險。油價在尾盤交易中上漲;截至發稿，WTU原油上漲至73.33美元，稍早收于72.53美元。紐約銅期貨一度收復了部分失地。

對大范圍關裞帶來的通脹影響、對全球經濟增長的打擊，以及由此給美聯儲帶來的不確定性的擔憂都影響了市場情緒，導致除美元和長期美國國債外的所有資產都被拋售。

加拿大皇家銀行資本市場駐新加坡的亞洲貨幣策略主管Alvin Tan說：“特朗普的貿易戰已經開始。”他指出美元很難在短期內回落。

美元一直是主要的受益者，隨著特朗普上臺并贏得大選，美元走強，因為投資者認為，受到關裞打擊的國家將削弱其貨幣以抵消影響。周一，由于擔心歐盟可能成為下一個被加征關裞的目標，歐元下跌1.3%。特朗普說，對歐盟征收關裞“肯定會發生”，但未給出具體期限。

特朗普表示，關裞可能會給美國人帶來“短期”痛苦，雖然他將于周一與加拿大和墨西哥的領導人交談，但他淡化了他們會改變主意的期望。加拿大和墨西哥已經宣布了自己的報復性關裞。

瑞穗分析師寫道：“在全面的關裞威脅將進一步擴大的背景下，美元以犧牲美國貿易伙伴的貨幣為代價而升值。”

對其他資產類別的長期影響尚不明朗。評估關裞影響的困難在于，它們的持續時間和確切理由尚不清楚。

巴克萊等分析師預計，美國企業收益將受到拖累，全球其他地區的反應也突出了不確定性，股市應聲下跌。加拿大已經下令征收報復性關裞，墨西哥也表示將采取報復性措施。

瑞穗表示，股市多頭正在重新評估他們對特朗普的交易。中國香港、中國臺北、東京、悉尼、首爾和歐洲股市均下跌。

瑞穗表示：“受‘特朗普對股市有利’說法誘惑的股市多頭，在報復性關裞螺旋式上升的情況下，可能會受到對增長/盈利的不利影響，這給股市敲響了警鐘。”

馬來亞銀行證券駐新加坡機構經紀交易主管Tareck Horchani表示：“我認為市場參與者尚未完全掌握潛在影響的程度，特別是在受影響國家的反應逐漸展開之際。一些投資者可能低估了特朗普在關裞問題上的決心，他們期待更多的談判，而不是立即采取行動。”

Horchani說，最近幾周，許多投資者建立了美元和黃金頭寸，但這次特朗普的威脅轉化為行動的速度之快，可能仍令投資者感到驚訝。一些投資者仍然認為，如果特朗普得到他想要的，可能會達成某種協議，或者關裞將很快取消。特朗普將關裞與移民和毒品——尤其是芬太尼——流入美國聯系起來，并要求在加拿大、中國和墨西哥進行打擊。中國和墨西哥表示，芬太尼是美國的問題，因此取得突破的前景尚不明朗。

新澤西州Cherry Lane Investments的合伙人Rick Meckler表示：“事實證明，這些涵蓋范圍更廣、針對社會政策的普遍關裞通常是一個錯誤。我認為這就是為什么市場一直以懷疑和焦慮的態度看待此事。然而，在明確這是一項政策之前，我們不會做出全面反應。”

與此同時，債券市場似乎陷入兩難境地，一方面是消費者價格上漲帶來的負面通脹影響，另一方面是經濟增長受到打擊可能導致降息——這對債券應該是有利的。基準10年期美國國債小幅上漲，推動收益率下降約4.5個基點，至4.52%。