來源：華爾街見聞

　　Timiraos文章稱，目前普遍預計本周美聯儲會議將暫停降息，而美聯儲何時或是否恢復降息很大程度上取決于通脹前景，通脹前景又可能受到關稅影響。美聯儲這次對關稅的反應可能和特朗普第一個任期不同。美國剛剛經歷了高通脹，企業和消費者對價格壓力更敏感，一旦通脹預期上升，未來可能持續更高的價格增長。

　　美東時間1月29日周三，美聯儲就要公布今年首次貨幣政策會議的決議。在重磅決議公布前一天，有“新美聯儲通訊社”之稱的資深美聯儲報道記者Nick Timiraos放出了風聲：聯儲這次暫時會停手，未來如要降息，關稅是一個難以確定的關鍵影響因素。

　　Timiraos周二的文章直接冠以“為什么關稅是美聯儲面臨的關鍵不確定因素”標題。文章開頭寫道，在特朗普考慮更大膽利用關稅時，美聯儲面臨一個關鍵問題，價格上漲會多大程度加劇公眾對通脹上升的預期。

　　而后文章稱，外界普遍預計，本周三結束的美聯儲貨幣政策委員會FOMC會議將決定保持當前政策利率不變，即在連續三次會議決定降息后暫停行動。文章指出，

“美聯儲何時或是否恢復降息在很大程度上取決于通脹前景，而通脹前景又可能今年受到特朗普是否會兌現提高關稅威脅的影響。關稅仍然是影響美聯儲前景的一個關鍵不確定因素，因為人們擔心關稅會影響企業和消費者對未來通脹的預期。”

　　Timiraos指出，美聯儲將通脹預期視為通脹產生過程的核心，那意味著，特朗普政府如何實施加征關稅可能影響聯儲官員如何設定利率。一旦通脹預期上升，未來可能持續更高的價格增長。

　　Timiraos認為，相比特朗普的第一個總統任期，這次貿易戰可能引發的通脹上升形勢對美聯儲來說復雜得多。這次美聯儲面對加征關稅的反應可能和特朗普第一個任期時不同。因為美國剛剛經歷了幾年的高通脹。他援引曾在特朗普第一個任期負責美聯儲國際金融部門的前美聯儲經濟學家Steven Kamin觀點稱，現在價格制定者和支付者對價格壓力的敏感度高于2018年。

　　Kamin預計，美聯儲這次會比特朗普第一個任期時“更傾向于抵制關稅上調”，如果加征關稅，聯儲會讓利率保持在比不征關稅情況下更高的水平。換言之，要是征關稅，聯儲降息的預期就要受打擊了。他還表示，由于美聯儲幾乎從不根據尚未發生的政策結果調整利率，因此不太可能在關稅真正上調前做出反應。

　　華爾街見聞周二稍早提到，在本周一晚間美國參議院投票確認貝森特（Scott Bessent）擔任美國財長后，有報道稱，貝森特在推動一項關稅計劃，要將“普遍關稅”從2.5%的起步稅率開始，每月將上調2.5%，讓企業有時間調整，各國也有機會與特朗普政府進行談判，稅率最高可達20%。

　　特朗普就任以來，中國多次表明對美方可能加征關稅的立場。據新華社，在特朗普上任首日未提立即加征關稅、次日又稱可能2月1日開始對中國征收10%的關稅后，中國商務部新聞發言人何亞東1月23日上周四回應，中方在關稅問題上的立場是一貫的，關稅措施不利于中美雙方，也不利于整個世界。他進一步表示，中方愿按照相互尊重、和平共處、合作共贏的原則，與美方共同推動中美經貿關系朝著穩定健康、可持續的方向發展。

　　據央視報道，針對特朗普表示“寧愿不對中國加征關稅”但又稱關稅對中國是一個“很有力”的辦法，中國外交部發言人毛寧上周五重申中方的立場，稱中美經貿合作是互利共贏的。如果雙方有分歧和摩擦，應當通過對話和協商來解決。貿易戰、關稅戰沒有贏家，不符合任何一方的利益，也不利于世界。

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