美聯(lián)儲突然宣布：暫停降息！

　　北京時(shí)間1月30日凌晨3點(diǎn)，美聯(lián)儲宣布，將聯(lián)邦基金利率區(qū)間維持在4.25%—4.50%不變。繼去年9月啟動寬松周期后，這是美聯(lián)儲首次暫停降息。

　　值得注意的是，美聯(lián)儲會后公布的決議聲明刪除“通脹朝著目標(biāo)取得進(jìn)展”的表述，被市場解讀為偏“鷹派”。受此影響，美股三大指數(shù)一度全線跳水，截至收盤，納指跌0.51%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.47%，道指跌0.31%。大型科技股漲跌互現(xiàn)，英偉達(dá)大跌超4%，特斯拉跌超2%，微軟跌超1%，阿斯麥大漲超4%。

　　隨后，美聯(lián)儲主席鮑威爾在新聞發(fā)布會上的講話也釋放了諸多政策信號。他表示，美聯(lián)儲無需匆忙調(diào)整貨幣政策立場，美國通脹仍然在一定程度上偏高。有評論稱，鮑威爾似乎與美國總統(tǒng)特朗普在達(dá)沃斯論壇上要求“立即降息”的講話唱起了反調(diào)。

　　對此，特朗普猛烈抨擊鮑威爾及美聯(lián)儲，指責(zé)他們“未能阻止他們自己制造的通脹問題”，并且在銀行監(jiān)管方面“做得非常糟糕”，但他避免直接評論利率問題。這可能會進(jìn)一步加劇貨幣政策走向的不確定性。

　　美聯(lián)儲宣布：暫停降息

　　北京時(shí)間1月30日凌晨3點(diǎn)，美聯(lián)儲公布了2025年的第一份利率決議，其中顯示，美聯(lián)儲決定將聯(lián)邦基金利率區(qū)間維持在4.25%—4.50%不變，符合市場預(yù)期。

　　繼去年9月四年來首次啟動寬松周期后，這是美聯(lián)儲首次暫停降息，此前的三次議息會議合計(jì)降息100個(gè)基點(diǎn)。

　　值得一提的是，本次降息決策得到了全體FOMC（貨幣政策委員會）投票委員的一致支持。

　　其實(shí)，市場對美聯(lián)儲暫停降息的決定已有充分預(yù)期，在議息會議前夕，芝商所的美聯(lián)儲觀察工具顯示，利率市場的交易員預(yù)計(jì)美聯(lián)儲暫停加息的概率超過99%。

　　美聯(lián)儲會后公布的決議聲明強(qiáng)調(diào)，近期指標(biāo)表明，經(jīng)濟(jì)活動繼續(xù)以穩(wěn)健的速度擴(kuò)張。失業(yè)率在近期保持在較低水平，勞動力市場狀況依然穩(wěn)固，通貨膨脹仍處于相對較高水平。

　　本次聲明刪掉了有關(guān)勞動力市場供需緊俏程度緩和以及失業(yè)率有所上升的說法，改成：“近幾個(gè)月失業(yè)率穩(wěn)定在低位，勞動力市場的狀況依然穩(wěn)健?！?/p>

　　在縮減資產(chǎn)負(fù)債表（縮表）方面，本次聲明重申，F(xiàn)OMC將繼續(xù)減少其持有的美國國債、機(jī)構(gòu)債務(wù)和機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券（MBS）。也就是說，聯(lián)儲的縮減量化緊縮（QT）的行動計(jì)劃仍未改變。

　　號稱“美聯(lián)儲喉舌”、“新美聯(lián)儲通訊社”的華爾街日報(bào)記者Nick Timiraos表示，美聯(lián)儲暫停近期的降息舉措，進(jìn)入新的觀望階段，試圖確定是否降息以及要降多少。本次聲明暗示，在通脹率仍略高于聯(lián)儲目標(biāo)且勞動力市場穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，美聯(lián)儲對其利率立場感到滿意。

　　另外，決議聲明刪除“通脹朝著目標(biāo)取得進(jìn)展”的表述，被市場解讀為偏“鷹派”。受此影響，美股三大指數(shù)一度全線跳水，截至收盤，納指跌0.51%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.47%，道指跌0.31%。大型科技股漲跌互現(xiàn)，英偉達(dá)大跌超4%，特斯拉跌超2%，微軟跌超1%，阿斯麥大漲超4%。

　　隨后，美國總統(tǒng)特朗普猛烈抨擊美聯(lián)儲主席杰羅姆鮑威爾及美聯(lián)儲，指責(zé)他們“未能阻止他們自己制造的通脹問題”，并且在銀行監(jiān)管方面“做得非常糟糕”。特朗普的言論出現(xiàn)在美聯(lián)儲宣布維持基準(zhǔn)利率不變的兩個(gè)小時(shí)后，進(jìn)一步加劇了貨幣政策走向的不確定性。

　　鮑威爾最新發(fā)聲

　　由于暫停降息已被市場充分定價(jià)，因此市場更為關(guān)注的是，美聯(lián)儲主席鮑威爾的最新講話。

　　在北京時(shí)間凌晨3點(diǎn)半召開的新聞發(fā)布會上，他表示，美聯(lián)儲無需匆忙調(diào)整貨幣政策立場，通脹仍然在一定程度上偏高。

　　鮑威爾認(rèn)為，目前的情況“對政策和經(jīng)濟(jì)來說非常好”，長期通脹預(yù)期似乎得到很好的錨定，通脹與就業(yè)雙重使命所面臨的風(fēng)險(xiǎn)大致平衡。

　　在談到美國通脹前景時(shí)，他表示，美聯(lián)儲仍預(yù)計(jì)通脹將進(jìn)一步改善。

　　在談到降息前景時(shí)，鮑威爾表示，美聯(lián)儲需要看到（PCE）通脹的年率數(shù)據(jù)取得進(jìn)展。在看到更多證據(jù)之前，美聯(lián)儲不會采取行動。在政策調(diào)整之前，通脹需要真正取得進(jìn)展，或者勞動力市場出現(xiàn)一些疲軟，然后我們才會考慮作出調(diào)整。

　　但當(dāng)被問及美聯(lián)儲是否需要等到通脹率徹底降至2%才能再次降息時(shí)，鮑威爾表示，美聯(lián)儲只需要看到進(jìn)一步的進(jìn)展，無需等到回落至2%了才再度降息。

　　當(dāng)被特別問及是否會在3月降息時(shí)，鮑威爾稱，通貨緊縮（即通脹降溫）仍在緩慢且有時(shí)坎坷的道路上繼續(xù)前進(jìn)，普遍的共識是，美聯(lián)儲不必急于進(jìn)一步放松政策。

　　有分析稱，鮑威爾多次強(qiáng)調(diào)“不著急調(diào)整政策”，這可能意味著，除非未來數(shù)據(jù)明顯走弱，否則今年1月和3月都將暫停降息。

　　有評論稱，鮑威爾似乎與美國總統(tǒng)特朗普在達(dá)沃斯論壇上要求“立即降息”的演講唱起了反調(diào)。

　　鮑威爾在發(fā)布會上稱：“我不會對總統(tǒng)的言論做出任何回應(yīng)或評論，因?yàn)槲疫@樣做是不合適的。”

　　鮑威爾表示，在上周特朗普達(dá)沃斯論壇遠(yuǎn)程發(fā)言要求美聯(lián)儲立即降低利率以來，他還沒有跟總統(tǒng)交談過，而且美聯(lián)儲正在評估特朗普的那些行政命令。

　　當(dāng)被問及特朗普頻繁發(fā)出的關(guān)稅威脅，鮑威爾強(qiáng)調(diào)，特朗普圍繞這些核心議題的決策當(dāng)前產(chǎn)生了巨大不確定性，關(guān)稅的潛在影響范圍可能非常非常廣泛。

　　鮑威爾稱，“我們不知道關(guān)稅會持續(xù)多久、幅度有多大，也不知道哪些國家會受到影響。我們不知道會引來哪些報(bào)復(fù)措施。我們不知道關(guān)稅將如何通過經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)給消費(fèi)者。這確實(shí)還有待觀察?！?/p>

　　另外，對于本周發(fā)生在美股市場上的AI算力股大跌，鮑威爾試圖淡化這一沖擊帶來的宏觀影響。

　　他表示：“對于人工智能，這是股市里的重大事件，對我們來說真正重要的是宏觀的發(fā)展。這意味著金融條件發(fā)生重大變化，并且這種變化在一段時(shí)間內(nèi)是持續(xù)的?！?/p>