來(lái)源：華爾街見(jiàn)聞

　　大摩表示，關(guān)稅方面有兩種情景，一是快速宣布但緩慢實(shí)施關(guān)稅的基線情景，二是可能的加速實(shí)施情景。如果關(guān)稅實(shí)施速度超出市場(chǎng)預(yù)期，美國(guó)國(guó)債收益率可能上升，美元可能升值，尤其是兌加元和墨西哥比索等貨幣。

　　特朗普就職典禮即將舉行，“首日”市場(chǎng)最應(yīng)該看什么？

　　據(jù)央視新聞周一報(bào)道，美國(guó)候任總統(tǒng)特朗普任命的總統(tǒng)助理斯蒂芬·米勒向國(guó)會(huì)共和黨議員提供了一項(xiàng)清單，透露了特朗普預(yù)計(jì)在其第二任期初期發(fā)布的行政命令的部分細(xì)節(jié)，其中包括針對(duì)移民、能源和政府結(jié)構(gòu)的行動(dòng)，特朗普預(yù)計(jì)還將采取一系列行動(dòng)來(lái)撤銷(xiāo)美國(guó)現(xiàn)任總統(tǒng)拜登的行政命令。

　　大摩在最新的報(bào)告中表示，特朗普就職第一天的政策行動(dòng)將對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生重要影響，預(yù)計(jì)特朗普在就職第一天會(huì)發(fā)布大量行政命令（可能超過(guò)100項(xiàng)），重點(diǎn)關(guān)注四個(gè)政策領(lǐng)域：監(jiān)管、關(guān)稅、移民和財(cái)政政策：

1、監(jiān)管政策：

預(yù)計(jì)將凍結(jié)現(xiàn)有規(guī)則并開(kāi)始“再監(jiān)管”過(guò)程，特別是金融和能源行業(yè)。特朗普可能會(huì)利用《國(guó)會(huì)審查法》（CRA）推翻拜登政府最近發(fā)布的法規(guī)。

2、關(guān)稅政策：

報(bào)告分析了可能的關(guān)稅策略，包括快速宣布但緩慢實(shí)施關(guān)稅的基線情景，以及可能的加速實(shí)施情景。

基線情景：預(yù)計(jì)特朗普將快速宣布關(guān)稅目標(biāo)，但會(huì)設(shè)置一個(gè)逐步實(shí)施的過(guò)渡期，以便進(jìn)行貿(mào)易談判。

其他可能路徑：包括利用《國(guó)際緊急經(jīng)濟(jì)權(quán)力法》（IEEPA）實(shí)施關(guān)稅，或通過(guò)立法手段（如《恢復(fù)貿(mào)易公平法案》）結(jié)束與貿(mào)易伙伴永久正常貿(mào)易關(guān)系。

市場(chǎng)影響：如果關(guān)稅實(shí)施速度超出市場(chǎng)預(yù)期，美國(guó)國(guó)債收益率可能上升，美元可能升值，尤其是兌加元和墨西哥比索等貨幣。當(dāng)前市場(chǎng)已經(jīng)部分反映了快速實(shí)施關(guān)稅的可能性，但如果實(shí)際情況超出預(yù)期，市場(chǎng)將進(jìn)一步調(diào)整。

3． 移民政策

預(yù)計(jì)將恢復(fù)“零容忍”政策，加強(qiáng)南部邊境執(zhí)法，并擴(kuò)大驅(qū)逐行動(dòng)。

邊境執(zhí)法：預(yù)計(jì)將加強(qiáng)邊境執(zhí)法，減少非法移民數(shù)量。

驅(qū)逐行動(dòng)：預(yù)計(jì)驅(qū)逐行動(dòng)將逐步增加，但需要國(guó)會(huì)撥款支持。

4． 財(cái)政政策

由于總統(tǒng)在財(cái)政政策上的單方面權(quán)力有限，預(yù)計(jì)相關(guān)行動(dòng)將集中在國(guó)會(huì)的稅收改革討論中。

稅收改革：預(yù)計(jì)國(guó)會(huì)將在2025年晚些時(shí)候通過(guò)預(yù)算決議，討論2017年《減稅與就業(yè)法案》的延期問(wèn)題。

財(cái)政赤字：報(bào)告預(yù)計(jì)，如果關(guān)稅增加，可能會(huì)部分抵消財(cái)政赤字的擴(kuò)大，但具體效果取決于貿(mào)易伙伴的報(bào)復(fù)性措施。

　　此外，隨著共和黨國(guó)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)人與媒體互動(dòng)，可能會(huì)透露一些關(guān)于立法政策內(nèi)容和時(shí)間的信號(hào)。

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