來源：湖畔新言

　　1月7日，山東港口集團發布通知，禁止任何受美國制裁的油輪停靠其港口。山東港口集團管理青島、日照、煙臺等港口，是中國從俄羅斯、伊朗、委內瑞拉等受制裁國家進口石油的主要目的港。

　　1月10日，美國政府宣布對俄羅斯的新一輪制裁，目標包括俄羅斯的兩家大型石油天然氣生產企業；石油海運出口業務，包括183艘運油船及其他船只；30家俄本土油田服務提供商，用于出口的石油和天然氣生產項目以及俄能源領域高級官員和企業高管等。

　　這兩個事件對國內化工品價格的影響主要有以下三條路徑：一、通過原油價格傳導；二；山東地煉原油供應減少或者原油進口成本提高導致負荷下降，化工品產量減少；三、俄羅斯伊朗原油出口產量下降導致其化工品產出減少，從而影響中國化工品進口。

　　1、山東地煉

　　在過去的三年中，中國從俄羅斯、伊朗和委內瑞拉進口的原油由50萬噸/日攀升至150萬桶/日，尤其是伊朗的原油就達到了95萬桶/日。這些原油的主要買家為山東地煉。如今，山東港口集團禁止任何受美國制裁的油輪停靠其港口可能影響地煉的原油供應，抬升其原料成本。

　　在此之前，美國并未對俄羅斯油輪進行制裁。而此次對俄羅斯的新制裁將生效于2月底，并非現在。美國總統即將換屆。特朗普和俄羅斯關系較為親密，其就職之后，不一定執行該制裁。這次制裁更像是為特朗普提供談判砝碼。

　　相較而言，伊朗原油進口受到了更直接更快的沖擊。盡管有分析機構指出，伊朗最終肯定可以通過更換船只來維持其原油出口。但我們依舊需要考慮可能造成的最壞結果。也就是山東地煉因為原油進口問題而下調裝置負荷。山東地煉涉及的化工品產能主要如下：

　　PP產業鏈：丙烯山東地煉產能245.5萬噸，占總產能3.6%；PP粉山東地煉產能224萬噸，占總產能30%；PP粒山東地煉產能200萬噸，占總產能4.5%。

　　苯乙烯產業鏈：純苯山東地煉產能293.2萬噸，占總產能11.5%；苯乙烯總產能153萬噸，占總產能7%。苯乙烯三大下游山東地煉產能較少：ABS、PS和EPS產能分別只有60萬噸、40萬噸和16萬噸。

　　聚酯產業鏈：PX山東地煉產能200萬噸，占總產能4.5%；PTA250萬噸，占總產能3%。山東地煉對聚酯產業鏈的影響可能更多的會通過MX來傳導。MX山東地區產能占總產能的比例達到21%，其中約一半都存在外銷行為。

　　合成膠產業鏈：丁二烯山東地煉產能41萬噸，占總產能6%；順丁膠山東地煉產能48萬噸，占總產能24%。另外，山東地煉也是外賣石腦油的主力軍，因此其裝置負荷的降低可能連帶影響其他需要外采石腦油的化工裝置。

　　2、伊朗俄羅斯進口貨源

　　伊朗俄羅斯的原油出口若果真受到限制，則會影響其原油產量以及下游化工品產量和出口量。中國近年化工品產能大量投放，不少化工品存在嚴重的產能過剩現象，進口依存度顯著下降。目前中國從俄羅斯進口化工品十分稀少，從伊朗進口量也不多。具體分品種看：

　　塑料：從伊朗進口占總進口量的9.6%，占總供應的3.2%。伊朗出口的塑料多為非標品，標品量稀少。中國從伊朗進口LL、LD和HD占總供應的比例分別為0.9%、8.9%和3.4%。從俄羅斯進口占總進口量的2.6%，占總供應的0.9%。

　　乙二醇：從伊朗進口占總進口量的4.3%，占總供應的0.9%。

　　丁二烯：從伊朗進口占總進口量的16%，占總供應的1%。

　　順丁膠：從俄羅斯進口占總進口量的44%，占總供應的8%

　　此外，中國也從伊朗和俄羅斯進口甲醇，但由于甲醇主要進口區域為華東及華南地區。因此受本次山東港口事件影響較小。

　　撰寫人：新湖研究所能源化工團隊