美股股指期貨周一盤前走軟，全球股市和債券市場延續跌勢，而美元則創下26個月來的新高，12月美國就業報告令投資者質疑今年是否會降息，同時油價進一步上漲再次對通脹構成新的威脅，而企業財報季即將開始。

　　截至發稿，道指期貨跌0.27%，標普500指數期貨跌0.77%，納指期貨跌1.15%。蘋果、英偉達、微軟等大型科技股盤前繼續暴跌。

　　德國DAX指數跌0.74%，英國富時100指數跌0.86%，法國CAC40指數跌0.79%，歐洲斯托克50指數跌0.97%。

　　WTI原油漲1.74%，報77.07美元/桶。布倫特原油漲1.79%，報81.19美元/桶。

　　MSCI全球股票指數跌至自去年9月以來的最低點。

　　歐洲基準股指年初表現平平，受到特朗普總統當選后可能爆發貿易戰以及美國持續高通脹的擔憂影響。WisdomTree的研究總監Aneeka Gupta表示，債券收益率上升的擔憂正在給歐洲股市帶來壓力。

　　“當收益率上升到如此程度時，估值問題就會浮出水面，”Gupta表示，并補充說，歐洲股市的救命稻草在于，它們相較于其他全球股市的估值要更具吸引力。

　　美聯儲降息押注大降。

　　上周五的美國強勁就業報告促使交易員大幅削減了對美聯儲降息的押注，同時另一項數據也顯示通脹預期上升。這些數據引發了拋售，抹去了標準普爾500指數年初至今的漲幅，并將美元推至兩年來的最高點。

　　市場數據顯示，交易員已經大幅下調了對美聯儲降息的預期，從周五就業數據前的約45個基點，降至2025年全年僅25個基點。

　　10年期國債收益率——全球資本成本的基準利率——進一步上升，剛剛觸及4.80%，為2023年11月以來首次，日內漲2.4個基點。而30年期債券收益率保持在5%以下的心理關鍵點位。

　　“只要美國固定收益市場沒有穩定下來，股市就很難恢復強勢，”Edmond de Rothschild資產管理公司的首席投資官Benjamin Melman表示。“我們需要一些穩定，但正如今天早晨所看到的，這一天似乎還沒到來。”

　　美國CPI重要性非同尋常。

　　美國也將在周三發布通脹數據，由于美聯儲可能不會降息，周三公布的消費者物價指數（CPI）報告將比以往更加影響市場，經濟學家預測同比增幅將達到2.9%。這可能進一步減少市場對美聯儲降息的預期。

　　德意志銀行策略師Jim Reid表示：“隨著天氣稍微回暖，美國CPI周三的公布可能決定債市的寒冬是否繼續，特別是在周五就業報告的強勁數據之后。”

　　美國銀行已調整預測，認為今年將沒有降息，反而存在加息的風險。高盛則預測今年將降息兩次，而非三次。

　　美銀美國副首席經濟學家Aditya Bhave表示：“在強勁的就業報告后，我們認為降息周期已經結束。通脹仍高于目標，且存在上行風險。”

　　他還提到：“討論應該轉向加息，如果年度核心個人消費支出（PCE）超過3%，并且通脹預期脫錨，加息可能成為現實。”

　　財報季開幕。

　　較高的債券收益率提高了企業盈利的折現門檻，使得債務相比股票、現金、房地產和商品更具吸引力。但它們也提高了企業和消費者的借貸成本。過去幾周債券收益率的上升部分是由于投資者預計特朗普當選總統后擬議的貿易政策將推高進口價格。

　　這一點可能會考驗企業盈利的樂觀情緒，而財報季將于周三正式開始，主要銀行包括花旗、摩根大通和高盛將率先公布財報。

　　美債收益率破5%，標普500指數漲勢已經到頭？

　　多年來，似乎沒有什么可以阻止美國股市勢不可擋的上漲勢頭，標普500指數從2023年初到2024年底飆升了50%以上，在此過程中增加了18萬億美元的價值。然而，現在華爾街看到了最終可能破壞這波漲勢的因素：美國國債收益率超過5%。

　　Janus Henderson 全球解決方案主管Matt Peron表示：“如果10年期美債收益率達到 5%，投資者就會本能地拋售股票。這種情況可能需要幾周甚至幾個月的時間才能結束，在此期間，標普500指數可能會下跌10%。”

　　原因很簡單，債券收益率上升使得美國國債收益率更具吸引力，同時也增加了企業籌集資金的成本。

　　貝萊德iShares投資策略主管Kristy Akullian表示，雖然除了整數心理因素外，對5%的執著“沒有什么魔力”，但感知障礙可能會造成“技術障礙”，這意味著收益率的快速波動可能會使股市難以上漲。

　　焦點個股

　　半導體股臺積電跌超4%，英偉達、Arm跌超3%，博通、美光科技跌超2%，AMD、高通、德州儀器跌超1%。美國宣布對人工智能芯片實施新的管控措施，對約120個國家設定出口配額。

　　特斯拉盤前跌3%，遭歐洲最大養老基金清倉其股份。

　　Moderna盤前暴跌16%，由于Covid和RSV疫苗需求持續放緩，Moderna大幅下調今年銷售預測。

　　黑石集團盤前跌超2%，消息稱公司考慮出售Liftoff。

　　獲機構唱好 網易，盤前漲超4%，H股逆勢拉升漲1.3%。

　　貝殼盤前漲超1%，持續回購股份。

　　蔚來盤前漲約1%，今年銷量目標是較2024年翻倍。

　　晶科能源盤前續跌1%，大和維持“賣出”評級。

　　小鵬汽車盤前跌超2%，此前回應G9被拉門盜竊事件。

　　臺積電盤前跌超3%，大摩預期首季收入或環比下降5%。