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　　來源：智通財經(jīng)網(wǎng)

　　海通證券發(fā)布研報稱，微信小店成為微信電商生態(tài)的重要閉環(huán)，承載騰訊的電商戰(zhàn)略，整合微信生態(tài)內(nèi)多處流量。未來數(shù)字化與智能化的電商運營將更為重要，SaaS+AI在商業(yè)品牌精細(xì)化運營、客戶洞察、內(nèi)容營銷等領(lǐng)域潛力巨大；AI技術(shù)和AI應(yīng)用形態(tài)正在快速發(fā)展迭代，未來有望在商業(yè)領(lǐng)域發(fā)揮出助力銷售額增長的巨大價值。

　　海通證券主要觀點如下：

　　微信“送禮物”功能上線，簡化送禮流程，為商家開辟增長新渠道。

　　12月19日，微信小店測試上線了“送禮物”功能，微信用戶能以類似“紅包”的形式將購買物品贈送給自己的微信好友，商品除珠寶首飾、教育培訓(xùn)類目以及原價高于1萬元的商品外，均默認(rèn)支持“送禮物”功能。接收方在聊天對話看到禮物消息后，可以自行填寫收貨地址，并可以選擇該商品同一價格下的其他款式，最后點擊“收下禮物”即可完成收禮。目前“送禮物”功能仍在灰度測試階段。

　　對用戶而言，送禮功能社交互動屬性強，且顯著提升了送禮便捷度；對商家而言，該功能拓寬了銷售渠道，能夠提升曝光度與銷售成功率，并且商家進(jìn)入門檻不高。

　　騰訊圍繞微信小店升級電商戰(zhàn)略，整合微信生態(tài)內(nèi)多處流量。

　　微信自十年前開始布局電商生態(tài)，從原先分散的點狀電商布局，轉(zhuǎn)換為通過微信小店作為頂層設(shè)計，整合微信生態(tài)內(nèi)的各類流量與電商項目，形成合力。根據(jù)8月19日發(fā)布的《微信小店入駐規(guī)則》，微信小店店鋪及商品信息可在公眾號（訂閱號、服務(wù)號）、視頻號（直播、短視頻）、小程序、搜一搜、聊天等多個微信場景內(nèi)流轉(zhuǎn)。為吸引商家，微信采取了簡化入駐流程、降低門檻及保證金等鼓勵措施。

　　根據(jù)華爾街見聞援引騰訊2024年三季度財報電話會內(nèi)容，騰訊正在圍繞微信小店來升級整個電商戰(zhàn)略，希望基于微信生態(tài)來創(chuàng)造統(tǒng)一的、值得信賴的交易體驗。微信小店將完全集成到微信生態(tài)中，享受來自社交，如單聊、群聊、朋友圈，以及公眾號、微信搜一搜、視頻號等多個渠道的流量支持。此次“送禮物”功能正是從社交向微信電商導(dǎo)流，結(jié)合微信生態(tài)中的視頻號流量支持，商家能獲得更廣泛的曝光，進(jìn)一步強化微信電商的特色與競爭力。

　　電商SaaS和AI技術(shù)具備豐富的應(yīng)用場景和增長潛力。

　　近年來，電商的蓬勃發(fā)展為電商SaaS這一配套服務(wù)業(yè)注入新動力。電商SaaS能夠服務(wù)于電商全場景及全鏈路業(yè)務(wù)，包括商品及店鋪管理、客戶服務(wù)、數(shù)據(jù)應(yīng)用及營銷等，滿足商家多樣需求，助力其達(dá)到數(shù)字化運營的目的。電商SaaS的下游則是眾多電商平臺和商家，不同規(guī)模商家對SaaS的不同需求具備明顯特征，逐漸形成較為清晰的金字塔型結(jié)構(gòu)。

　　初創(chuàng)型商家對電商SaaS需求較為簡單和基礎(chǔ)，如商品管理、訂單管理、客戶管理等，且對產(chǎn)品價格高度敏感；發(fā)展型商家具備較為穩(wěn)定的業(yè)務(wù)模式，對電商SaaS產(chǎn)品形成了一定黏性，但受制于預(yù)算，對性價比較高的垂直細(xì)分領(lǐng)域SaaS產(chǎn)品表現(xiàn)出較高需求，延伸出對售后管理、評價管理等產(chǎn)品需求；成熟型和品牌型商家則通過專業(yè)性更強的綜合型SaaS工具來實現(xiàn)降本增效，需求智能客服、ERP、CRM等更強大功能產(chǎn)品。

　　此外，AI技術(shù)和AI應(yīng)用形態(tài)正在快速發(fā)展迭代，未來有望在商業(yè)領(lǐng)域發(fā)揮出助力銷售額增長的巨大價值。

　　投資建議：建議關(guān)注光云科技（688365.SH）、邁富時（02556）、微盟集團(tuán)（02313）、有贊（08083）。

　　風(fēng)險提示：下游需求不及預(yù)期；AI技術(shù)應(yīng)用不及預(yù)期；市場競爭加劇。