期貨日報

　　“眼下，面對棉花下游需求亮點難尋的運行態勢，新疆多數軋花廠積極利用棉花期貨進行套保操作。”新疆新和縣棉花加工商王磊告訴期貨日報記者，今年籽棉開秤后價格表現一直不溫不火，市場沒有出現搶購現象，為軋花廠穩定經營創造了一個良好的外部環境。不過，加工出來的皮棉及副產品銷售價格低于預期，讓軋花廠面臨較大的原料與產成品貶值風險。

　　河南商丘市棉花貿易商李成根表示，河南擁有眾多中小型棉花紡織企業，是我國棉花需求大省。從今年其所在公司在河南的棉花銷售數量來看，呈現逐月下滑態勢，主要原因是棉紡織企業訂單稀少、產品積壓。

　　中國棉花協會12月19日發布的今年11月份棉紡織企業調查報告顯示，根據中國棉花預警系統對全國90余家定點紡織企業的調查，盡管11月份紡織企業棉紗線產量保持穩定，但成品庫存和原料庫存均有所增加。

　　隨著氣溫走低，棉紡織市場進入淡季，新增訂單逐漸減少，成品庫存有所累積。此外，新棉大量上市，令市場可選資源增多，而此時棉價弱勢震蕩，有不少紡織企業逢低補庫，導致原料庫存小幅上升。例如，截至11月30日，紡織企業在庫棉花工業庫存量為92.5萬噸，環比增加10.3萬噸，同比增加1.8萬噸，其中36%的企業增加棉花庫存。

　　中國棉花協會的棉紡織企業調查報告還顯示，棉紡織企業11月份生產保持穩定，銷售壓力增加。其中，紗線銷售率為71%，較10月下降了4個百分點。紡織企業紗線庫存27.1天，較10月增加3.9天；坯布庫存31.7天，較10月增加3.4天。此外，國內外棉紗月度均價出現了下跌。其中，國產32支純棉紗11月均價為21495元/噸，環比下跌222元/噸，同比下跌1624元/噸。

　　王磊告訴記者，從多數軋花廠的皮棉生產成本分析，自今年新產皮棉上市以來，大部分時間內市場皮棉期現貨價格均在成本之下，如果軋花廠不采取有效的經營方法或利用期貨工具規避風險，那么必將面臨價格下跌的損失。這是軋花廠積極在期貨盤面進行套保的主要原因。據了解，南疆地區軋花廠皮棉生產成本較低，當地多數軋花廠經營較好，但北疆地區皮棉生產成本偏高，不少當地軋花廠盈利困難。

　　“除了軋花廠面臨經營壓力外，今年新疆地區多數以棉籽為原料的油脂企業運行也不是十分穩定。”王磊說，當前棉籽價格較為穩定，多數油脂企業庫存充足，但棉清油、棉粕價格持續走弱，而且銷售不暢。

　　整體來看，今年新疆地區多數軋花廠及相關產業企業仍在盈虧線附近，在新的經濟形勢面前，涉棉產業企業提前研判市場發展趨勢，及早制定好風險防控方案十分重要。