各位小伙伴大家好呀，我是投顧團隊的曉月。

　　在連漲七周并創下歷史高位后，黃金價格在上周五歐洲交易時段出現了回調，一度失守2900美元關口。

　　具體來看，COMEX黃金期貨收跌1.76%，報2893.70美元/盎司，現貨黃金價格收跌1.52%，報2900.7美元/盎司。

　　我們在上周的文章《黃金價格首次突破2900！深度解析本輪金價上漲邏輯》中強調過，短期金價會受到降息預期和基本面交易的影響，出現一些調整的壓力。

　　而這兩天的震蕩回調也如我們所提到的，主要有以下幾方面原因：

　　看近期特朗普在關稅方面的一系列表態，市場普遍認為特朗普所威脅的新關稅主要是作為談判籌碼，實際落地還有待觀察，因此關稅風險在一定程度上有所降溫，緩和了市場擔憂情緒，從而降低了黃金的吸引力。

　　上周（美東時間2月11日）在貨幣政策主題相關國會聽證會上，美聯儲主席鮑威爾重申了“當前經濟保持強勁，聯儲不急于降息”的表態，并表示特朗普無權解雇包括他本人在內的美聯儲理事等決策者。截至今天（2月17日），美聯儲3月降息25基點的概率下降到僅2.5%了。

　　特朗普與普京上周就結束俄烏沖突進行了初步溝通。從近期俄烏雙方表態看，烏方在加入北約、收回全部領土等問題態度軟化，哈以也同意解決停火爭端，地緣政治緊張局勢的緩和，降低了黃金的避險需求。

　　此外，止盈盤的兌現壓力可能也是金價短期震蕩調整的原因之一。

　　2．出現回調了，后市如何看？

　　盡管上周五金價出現了較大幅度的回調，但從長期來看，去美元化及人民幣貶值壓力的背景下，黃金仍然值得關注。

　　畢竟現在各國央行增持黃金空間較大，地緣政治風險和特朗普關稅政策仍具有不確定性，美國財政赤字的增長也較難逆轉，所以長期看我們對黃金資產持中性偏樂觀的態度。

　　但具體如何操作，還是需要看你實際的賬戶情況。

　　在這里，只強調一個核心觀點，我們從不建議大家滿倉梭哈某一類資產，沒必要把自己的風險敞口拉這么大。

　　大家做投資時，更應該關注這一類資產是否符合你的投資目標、風險承受能力（就是半夜能不能睡得香、會不會一漲一跌就焦慮失眠了）。就資產配置的角度來看，黃金資產與其他資產的低相關性、避險保值屬性在投資組合中還是具有一定的配置價值的。

　　如果還是比較糾結，推薦大家可以去觀察一下多元配置主題下的投資方案，看看它們大概都配了多少比例的黃金資產（注意需要剔除黃金主題類組合，畢竟從咱們普通人的投資賬戶來說，應該不用做到這么垂類）。

　　3．三個黃金投資的小貼士

　　考慮到很多投資者朋友都是近期才開始關注了解黃金資產的，我們再附上3個黃金投資的小貼士，希望能幫助大家更好地做投資。

　　①黃金很難做擇時

　　黃金做資產擇時是非常難的，因為它的周期會和經濟周期相關，很多大幅度的漲跌都是受到了一些事件性因素的沖擊，而這些事件我們是很難預測的，比如一些地緣沖突等黑天鵝事件。

　　②分散配置非常重要

　　我們前面反復強調過，黃金可以作為投資組合的一部分，但不要過度依賴單一資產。大家可以考慮合理配置股票、債券等多種資產，以降低整體投資風險。

　　③關注央行購金數據、地緣風險等指標

　　當前傳統分析范式正逐步失效，黃金的價格已轉變為“貨幣錨定+風險對沖+戰略儲備”這一更為復合的定價模式了。因此，建議大家可以多維度跟蹤央行購金數據、地緣風險等指標的變動，有助于把握投資機會，提前做好應對措施。

　　如果沒有時間和精力關注市場，可以考慮選擇通過投顧組合的方式來參與市場熱點機會。

　　廣發基金投顧團隊將持續跟蹤央行購金數據、地緣風險等指標，為大家適時評估組合的持倉結構和子基金獲取alpha的能力，必要時將進行權重的再平衡，力求更好地幫助各位投資者朋友實現資產的穩健增長。

　　（本文來源：廣發基金投顧團隊）

　　風險提示：廣發基金本著勤勉盡責、誠實守信、投資者利益優先的原則開展基金投顧業務，但并不保證各投顧組合一定盈利，也不保證最低收益。投資者參與基金投顧業務，存在本金虧損的風險。基金投資組合策略的風險特征與單只基金產品的風險特征存在差異。基金投顧業務項下各投資組合策略的業績僅代表過往業績，不預示未來的業績表現，為其他投資者創造的收益也不構成業務表現的保證。因基金投資顧問業務尚處于試點階段，存在因基金投顧機構的試點資格被取消不能繼續提供服務的風險。投資前請認真閱讀投顧協議、策略說明書等法律文件，充分了解投顧業務詳情及風險特征，選擇適合自身的組合策略，投資須謹慎

　　基金投資組合策略可投資于黃金基金，因此將間接承擔黃金基金所面臨的黃金市場波動風險、基金收益率與業績比較基準收益率偏離的風險、與投資于目標 ETF 相關的風險、本基金交易時間與境內外黃金市場交易時間不一致的風險等特有風險，以及流動性風險、管理風險、基金投資組合法律文件風險收益特征表述與銷售機構基金風險評價可能不一致的風險和其他風險等