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華夏時報記者 帥可聰 北京報道

2025年2月5日，A股蛇年首個交易日，三大指數高開低走，滬指小幅收跌0.65%。不過，多數個股迎來開門紅，超3400只個股收盤上漲，80余只個股漲停。

春節假日期間，DeepSeek橫空出世，對美股科技股形成了一輪沖擊，特朗普的關稅政策也對市場造成一定影響。機構人士分析指出，盡管圍繞關稅的博弈或仍將擾動市場，但隨著不確定性逐步釋放，節后A股有望迎來新一輪上行。

超3400只個股收漲

2月5日，春節后的首個交易日，A股三大指數集體高開，滬指早盤漲0.6%，創業板指一度漲近1%，但盤中集體大幅回落。

截至收盤，滬指跌0.65%，報3229.49點；深證成指微漲0.08%，報10164.22點；創業板指微跌0.04%，報2062.92點。此外，科創50指數逆勢大漲2.9%，北證50指數上漲1.17%。

A股全天成交額達1.3萬億元，較春節前最后一個交易日放量1700多億元，且為連續第11個交易日破萬億元大關。

盤面上，31個申萬一級行業板塊多數下跌，計算機、傳媒、電子行業板塊漲幅居前，分別上漲6.27%、3.48%、1.23%；綜合、煤炭、建筑材料行業板塊跌幅居前，分別下跌2.31%、2.2%、2.11%。

熱門概念板塊中，DeepSeek概念板塊一枝獨秀，以14%的漲幅領漲，安凱微、安恒信息、每日互動、萬興科技、天娛數科等10余只個股漲停；其次MLOps概念、智譜AI、華為昇騰概念板塊均漲逾7%；F5G、銅纜高速連接、免稅店、社區團購、預制菜等概念板塊跌幅居前。

中信證券分析表示，DeepSeek V3以及R1大模型以其低成本+高性能+開源等特點引發全球關注，其通過模型層面的創新，在芯片受限/低算力投入的背景下達到了全球頂尖閉源模型的性能水平。DeepSeek是國內AI生態級的突圍，有望帶動國內AI全產業的快速發展，同時其開源與低成本的特性亦有望賦能AI應用廠商，加速推動端側AI落地。

黃金股亦表現搶眼，赤峰黃金大漲逾8%，山東黃金漲逾6%，四川黃金、湖南黃金漲逾5%。近期，國際金價頻創歷史新高，COMEX黃金期貨價格正沖刺2900美元/盎司大關。

值得注意的是，蛇年首個交易日，雖然主要指數表現不佳，但個股層面多數飄紅。同花順iFind數據顯示，2月5日當天，全市場逾3400只個股收盤上漲，其中83只收于漲停；下跌個股則有1850只，其中45只收于跌停。

港股方面同樣小幅下跌，恒生指數收盤下跌0.93%，報20597.09點；恒生科技指數收盤下跌0.95%，報4930.2點。

結構性行情值得期待

剛剛過去的春節假期，海外市場并不平靜，AI與關稅成為全球資本市場關注的兩大焦點。

一方面，中國本土研發的大模型DeepSeek R1橫空出世，沖擊全球AI產業敘事邏輯，引發對英偉達等海外AI巨頭高估值的擔憂。當地時間1月27日，英偉達股價暴跌約17%，創下2020年3月以來最大跌幅，市值單日蒸發5890億美元，創下美股史上最大單日市值損失紀錄。

另一方面，據央視新聞報道，當地時間2月1日，美國總統特朗普簽署行政令，對進口自中國的商品加征10%的關稅。美國的這一最新貿易保護措施在國際社會和美國國內遭到廣泛反對。根據行政令，美國還將對進口自墨西哥、加拿大兩國的商品加征25%的關稅，其中對加拿大能源產品的加稅幅度為10%。

北京時間2月2日，中國商務部新聞發言人表示，美方單邊加征關稅的做法嚴重違反世貿組織規則，不僅無益于解決自身問題，也對中美正常經貿合作造成破壞。對于美方的錯誤做法，中方將向世貿組織提起訴訟，并將采取相應反制措施堅定維護自身權益。

2月4日，中方公布對美方實施多項反制措施。國務院關稅稅則委員會公告，自2月10日起，對原產于美國的部分進口商品加征關稅。其中包括對煤炭、液化天然氣加征15%關稅，對原油、農業機械、大排量汽車、皮卡加征10%關稅等措施。

興業證券張啟堯策略團隊分析表示，往后看，盡管圍繞關稅的博弈或仍將擾動，但隨著不確定性逐步釋放，節后A股有望迎來新一輪上行。國內AI產業的實質性突破、關稅風險整體可控以及國內基本面和政策層面的積極變化，都將成A股市場的重要支撐。

張啟堯團隊認為，美國加征關稅靴子落地，中國資產有望更具韌性。外部利空落地后，隨著國內逆周期政策加碼預期升溫、中美談判推進，市場有望進入風險偏好逐步修復的窗口，為新一輪上行奠定基礎。

浦銀國際首席策略分析師賴燁燁在研報中分析表示，未來關稅政策仍將面臨較多不確定因素，短期投資者避險意愿上升，中國市場或呈現結構性行情。

他預計，特朗普2.0時代，關稅更多是談判的工具。雖然投資者在初始階段仍持悲觀態度，但這些負面情緒將較2018年貿易摩擦更容易被資本市場消化。而且當市場計入較多悲觀預期，出現積極變化的門檻或降低，任何正面事件的出現都將有望顯著提振市場情緒，驅動股指明顯反彈。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍向《華夏時報》記者分析表示，當前A股市場正處于第一波上漲之后震蕩調整期的尾聲，正在醞釀第二波行情，外部不確定性因素的增加，可能會對行情的走勢形成一定的影響。

不過，楊德龍認為，相對于美股而言，當前A股和港股的估值仍處于歷史較低水平，A股的科技龍頭股、傳統白馬股、紅利股，以及代表避險情緒的黃金都具有輪番表現的機會。蛇年行情已經拉開序幕，從全年來看，預計A股和港股有望呈現出前低后高、先抑后揚的走勢。

責任編輯：麻曉超 主編：夏申茶