專題：今年首個美聯(lián)儲決議來襲！暫停降息幾成定局

　　智通財經(jīng)注意到，美聯(lián)儲官員本周預(yù)計將維持利率不變，以便有更多時間降低通脹并評估新總統(tǒng)特朗普的政策對經(jīng)濟的影響。

　　此次暫停降息是在去年9月以來連續(xù)三次降息之后作出的，這三次降息已將美聯(lián)儲的基準(zhǔn)利率下調(diào)了整整一個百分點。目前聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間為4.25%至4.5%。

　　多位政策制定者表示，鑒于數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟基礎(chǔ)穩(wěn)固且通脹比預(yù)期更為頑固，他們預(yù)計今年的降息次數(shù)將減少。美聯(lián)儲偏愛的通脹指標(biāo)——個人消費支出價格指數(shù)（PCE）的12月數(shù)據(jù)將于周五公布。

　　然而，由于一系列意外數(shù)據(jù)以及美國經(jīng)濟可能如何應(yīng)對特朗普在貿(mào)易、稅收、移民和監(jiān)管方面的一系列大膽新政策的不確定性，官員們不太可能承諾任何特定的利率路徑。

　　“他們正在跳過降息，”安永首席經(jīng)濟學(xué)家格雷戈里·達科（Gregory Daco）表示，“但他們希望盡可能保留靈活性，以便在今年進一步調(diào)整聯(lián)邦基金利率?！?/p>

　　美聯(lián)儲的利率決定將于華盛頓時間周三下午2點（北京時間周四凌晨3點）公布，美聯(lián)儲主席鮑威爾將在30分鐘后舉行新聞發(fā)布會。

　　未來調(diào)整方向

　　美聯(lián)儲觀察人士預(yù)計，聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）不會對會后聲明做出太多修改。達科表示，當(dāng)前聲明中關(guān)于“額外調(diào)整的程度和時間”的措辭已經(jīng)為政策制定者提供了根據(jù)經(jīng)濟情況靈活調(diào)整政策的余地。

　　鮑威爾幾乎肯定會被記者追問，他和他的同事們?nèi)绾螌⑻乩势盏恼吆陀媱澕{入經(jīng)濟展望中。美聯(lián)儲官員要到3月的政策會議才會發(fā)布更新的經(jīng)濟預(yù)測。

　　但12月會議的紀(jì)要顯示，“許多”與會者在經(jīng)濟預(yù)測中納入了對特朗普潛在計劃的假設(shè)，而“幾乎所有與會者”都表示通脹的上行風(fēng)險有所增加。

　　達科指出，投資者還希望從鮑威爾那里聽到更多關(guān)于所謂“中性利率”的信息，即美聯(lián)儲既不刺激也不抑制經(jīng)濟的利率水平。過去一年，官員們一直在上調(diào)對中性利率的估計。如果許多政策制定者認(rèn)為利率已接近這一水平，這不僅意味著未來的降息步伐將放緩，也意味著總降息次數(shù)將減少。

　　記者可能會要求美聯(lián)儲主席更明確地說明，官員們在再次降息前需要看到什么條件，以及相反地，什么因素可能迫使他們考慮加息。在12月就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勁后，美國銀行的經(jīng)濟學(xué)家表示，他們認(rèn)為美聯(lián)儲的下一步行動可能是加息。

　　然而，這種擔(dān)憂在12月關(guān)鍵消費者價格指數(shù)（剔除食品和能源）漲幅低于預(yù)期后有所緩解，這是六個月來的首次下降。政策制定者對這一報告表示歡迎，但表示他們?nèi)孕枧⑼浗抵?%的目標(biāo)。

　　政治壓力

　　鮑威爾可能還會被要求回應(yīng)特朗普對美聯(lián)儲的最新批評。

　　特朗普 1 月 23 日表示：“我認(rèn)為我比他們更了解利率，而且我認(rèn)為我肯定比主要負(fù)責(zé)做出該決定的人更了解利率?！边@顯然是在指鮑威爾。

　　鮑威爾過去一直回避或無視特朗普對貨幣政策的評論，但這些言論出現(xiàn)在特朗普重返白宮的第一周，表明美聯(lián)儲主席可能面臨來自新政府的比以往更大的壓力。

　　“美聯(lián)儲可能不得不應(yīng)對特朗普通過任命和潛在的其他努力來影響貨幣政策的嘗試，”摩根大通首席美國經(jīng)濟學(xué)家邁克爾·費羅利（Michael Feroli）在周五的電子郵件中寫道。他預(yù)測本周的會議將是“美聯(lián)儲動蕩一年的平淡開端”。