來源：華爾街見聞

　　Wilson表示，面向國內(nèi)市場的行業(yè)將優(yōu)于那些依賴國際收入的行業(yè)。在標普500成分股中，有30%的銷售依賴國際市場。家用產(chǎn)品、科技硬件、食品飲料等行業(yè)的海外市場占比最大，而電信服務和公用事業(yè)行業(yè)受影響最小。

　　由于非農(nóng)強勁削減了交易員對美聯(lián)儲的降息押注，今日美元指數(shù)漲破110，創(chuàng)下2022年11月以來的新高。而在美元大漲之際，美股財報季也即將拉開序幕，大摩首席策略師Michael Wilson表示，這一次可能會不一樣。

　　Wilson表示，美元走強將導致美國企業(yè)盈利出現(xiàn)“重大分化”，面向國內(nèi)市場的行業(yè)將優(yōu)于那些依賴國際收入的行業(yè)。

　　具體來看，強勢美元通常會導致標普500指數(shù)成分股的業(yè)績出現(xiàn)更大差異，其中有30%的銷售依賴國際市場。家用產(chǎn)品、科技硬件、食品飲料等行業(yè)的海外市場占比最大，而電信服務和公用事業(yè)行業(yè)受影響最小。

　　Wilson還稱：

“我們認為，美元走強可能是本財報季市場業(yè)績表現(xiàn)出現(xiàn)重大分化的一個關鍵因素。預計與美元關聯(lián)度較高的行業(yè)近期表現(xiàn)落后的態(tài)勢將會持續(xù)下去。”

　　不過，Wilson也表示，只要美元上漲的主要驅(qū)動力仍是強勁的美國國內(nèi)增長，標普500指數(shù)整體表現(xiàn)仍可能保持韌性。

　　盡管分析師已經(jīng)下調(diào)了第四季度財報季的盈利預期，但Wilson認為，相對于近幾個季度而言，市場預期仍然較高，這提高了企業(yè)超預期的難度。高盛集團首席美股策略師David Kostin也表示，他預計本財報季企業(yè)超預期幅度將“趨于溫和”。

　　此外，值得注意的是，Wilson曾在2024年年中放棄了他長期以來對股市的看空觀點。而今年以來，隨著美聯(lián)儲政策前景更加鷹派，債券收益率飆升，美股的漲勢已有所放緩。尤其隨著10年期美債收益率接近5%的關鍵閾值，投資者和策略師警告稱，股市可能會進一步下跌。

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