來源：金十數據

　　在連續第二年虧損后，主宰原油市場的算法交易員正在撤出這種大宗商品。

　　據提供計算機生成交易分析的布里奇頓研究集團（Bridgeton Research Group）稱，所謂的商品交易顧問（簡稱CTA）——一類抓住趨勢的算法交易者，去年出現了十多年來的首次連續年度虧損。

　　隨著虧損不斷增加，其中一些公司已經開始減少在原油市場上的風險敞口，從而削弱它們對這個市場的影響。這將有助于更注重供需平衡的交易員重新掌握主導權，并使期貨市場的每日價格走勢正常化。

　　加拿大帝國商業銀行私人財富集團（CIBC Private Wealth Group）高級能源交易員麗貝卡-巴賓（Rebecca Babin）說：“2024年人類確實比算法更成功，這與過去幾年不同?！?/p>

　　巴賓表示，據估計，CTA目前已將原油在其投資組合中的權重降至2%，而2024年7月時為4%，這削弱了它們對市場走勢的影響，并減少了它們在未平倉合約中的份額。

　　自新冠疫情以來，這類趨勢跟蹤型CTA逐漸主導原油期貨的日常交易，由于其交易方式，加劇了雙向波動，并使有實物敞口的交易者在駕馭市場時面臨更大挑戰。但是，2024年的原油價格陷入了2019年以來最窄的年度價格區間，壓制了波動性，使市場失去了典型的CTA所依賴的持續趨勢。

　　分析師說，過去兩年中東地緣政治緊張局勢加劇導致價格劇烈波動，也是導致CTA回撤的原因之一。因此，根據布里奇頓的數據，在2024年里（除六周外），CTA每周都在改變其布倫特原油的持倉量。維持持倉量不變的時間只有六周，這是自疫情爆發前以來最少的。

　　盡管如此，一些公司仍然相信，股票等其他市場的收益可以幫助它們頂住壓力，繼續期待它們的算法交易最終能在原油領域帶來利潤。

　　Lime FinTech LLC的專有交易項目Limex Quantum的首席執行官德米特里-蘇哈諾夫（Dmitry Sukhanov）管理著這樣一個多元化算法交易系統。雖然他的原油算法在去年的狹窄價格區間中虧損了，但它們最終只占他整個投資組合的個位數部分，其他部分還包括股指的積極表現。

　　蘇哈諾夫說：“看到整體投資組合或其組成部分表現不佳是系統性投資中不可避免的，”他補充說，一些CTA可能會韜光養晦，因為它們會利用更長的歷史時間序列來優化自己的策略。

　　而且，希望就在眼前。道明證券大宗商品策略師丹尼爾-加利（Daniel Ghali）表示，美國當選總統特朗普的貿易政策可能導致通脹反彈，這可能會增加宏觀經濟的波動性，并促進石油交易活動，包括來自CTA的交易活動。

　　巴賓表示：“關鍵問題在于CTA是否會增加其模型中的原油和成品油權重，從而可能將投資組合的重點從其他資產轉移。若真如此，這可能標志著該群體在市場上恢復了更大的影響力。”