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　　“2024年全球權益市場震蕩上行，A股市場先抑后揚，指數(shù)投資成為A股市場發(fā)展的重要趨勢。”近日，在平安證券2025年度投資策略報告會上，平安證券研究所所長助理及首席策略分析師魏偉表示，權益市場已底部回升，政策積極轉向。

　　展望2025年，魏偉指出，經(jīng)濟增長有望逐步回穩(wěn)，結構失衡的狀況有所改善。從需求端來看，隨著政策效應漸顯，消費有一定提升空間；從生產(chǎn)端來看，房地產(chǎn)是過去2-3年拖累增長的主要因素，若房地產(chǎn)行業(yè)能夠在當前的政策呵護之下順利觸底，則將為基本面改善提供更強的支撐。

　　“企業(yè)盈利是宏觀經(jīng)濟的滯后指標，盈利的切實改善一般發(fā)生在基本面出現(xiàn)好轉之后；對市場而言，至少需要看到經(jīng)濟基本面在政策效應的影響下出現(xiàn)較為明確的企穩(wěn)跡象，才會相應調整對企業(yè)盈利的預期。”因此，魏偉認為，從政策反轉到盈利預期反轉仍需時日，2025年在政策呵護基本面出現(xiàn)企穩(wěn)跡象的情況下，市場對企業(yè)盈利的預期有望逐步修正。

　　魏偉說道，2025年財政政策將“更加”積極，貨幣政策寬松力度有望繼續(xù)加大。在政策的加力支持下，中國經(jīng)濟面臨的房地產(chǎn)、地方政府債務、中小金融機構三大主要風險挑戰(zhàn)預計在2025年都將得到緩釋。因此，風險溢價的提升將是2025年資本市場定價的主要邏輯。

　　首先，本輪房地產(chǎn)主要指標調整已持續(xù)3年左右，最新政策呵護地產(chǎn)止跌回穩(wěn)的意愿強烈，預計2025年房地產(chǎn)風險有望邊際緩釋。其次，2024年10月，財政推出歷史最大規(guī)模化債方案，地方化債壓力明顯減輕。12月中央經(jīng)濟工作會議上，財政積極加碼，后續(xù)仍有較大舉債空間和赤字提升空間。也就是說，地方政府債務風險化解。最后，金融機構潛在風險降低。為國有六大行補充資本、發(fā)行特別國債支持國有大型商業(yè)銀行補充核心一級資本等政策提出后，雖然具體操作方式和金額尚未公布，但為銀行補充資本金對于化解金融機構的潛在風險、提升金融機構信貸擴張能力無疑能夠起到積極作用。

　　展望后市，魏偉表示，權益市場結構性的投資機會在增加，并建議關注四個方面。一是科技創(chuàng)新，即受益于國內新質生產(chǎn)力政策支持和應對海外風險自主可控的科技產(chǎn)業(yè)，包括TMT、人工智能等；二是制造成長，即具有全球競爭力且產(chǎn)業(yè)格局有望邊際改善的先進制造板塊，包括電力設備（光伏/鋰電等）、新能源汽車、國防軍工等；三是內需消費，即內需政策支持下基本面預期修復的消費板塊，另外關注部分困境反轉的地產(chǎn)基建鏈；四是商品漲價，包括受益于地產(chǎn)企穩(wěn)的黑色金屬，及供給端存在潛在擾動的商品漲價板塊。

　　平安證券2025年度投資策略報告會上，還有多位業(yè)內人士對2025年的投資機會給出判斷。畢盛投資管理投資總監(jiān)王康寧表示，畢盛2025年最看好五大投資方向，包括擁有強大品牌的中國企業(yè)、軟件及半導體類科技公司、醫(yī)療保健及大健康、高端裝備制造及軍工、電動車產(chǎn)業(yè)鏈及清潔能源等。

　　對于海外資產(chǎn)配置機會，平安證券香港公司總經(jīng)理張新年表示比較看好美股、港股及明年下半年的黃金與大宗商品，個人投資者可通過ETF、港股通、QDLP基金、跨境理財通2.0及開通香港證券賬戶等方式布局海外資產(chǎn)。

　　值得一提的是，平安證券2025年度投資策略報告會上同步宣布平安30財富管理服務體系全面升級。平安證券副總經(jīng)理姜學紅指出，從未來的財富配置趨勢來看，中國居民的資產(chǎn)配置有望逐漸向金融資產(chǎn)傾斜，其中權益類資產(chǎn)將更受歡迎。同時，居民對專業(yè)財富管理機構提供的買方投顧服務的依賴也將日益增強。

　　澎湃新聞記者 戚夜云