Wind萬得

　　12月7日，中國央行最新數(shù)據(jù)顯示，2024年11月末中國黃金儲(chǔ)備為7296萬盎司，10月末為7280萬盎司，這是央行時(shí)隔半年首次增持黃金。

　　//?出人意料再度增持?//

　　此次央行黃金凈增持約16萬盎司，約合4.98噸。此前中國央行曾連續(xù)18個(gè)月增持黃金儲(chǔ)備，到2024年4月時(shí)，黃金儲(chǔ)備達(dá)到7280萬盎司，而5月至10月期間暫停了增持。此次央行增持黃金，意義重大：

　　第一，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)不確定性增加，如美債收益率波動(dòng)加大等，各國面臨著不同程度的經(jīng)濟(jì)增長放緩、地緣政治緊張等問題，這些因素使得黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的重要性更加凸顯；

　　第二，從優(yōu)化外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)方面來看，也繼續(xù)降低對(duì)單一貨幣依賴，提升國際儲(chǔ)備多元化水平；

　　第三，從資產(chǎn)增持保持的角度來看，黃金作為一種稀缺金融資產(chǎn)，具有很好的長期投資價(jià)值。

　　//?央行增持力量?//

　　近兩年來，來自全球各國中央銀行的增持，是國際金價(jià)上漲的主要推動(dòng)力之一，而中國央行更是其中的最主要的力量。2023、2024年初至今，中國央行增持黃金的數(shù)量分別為：266噸、54.5噸，從總量以及頻次來說，都是引領(lǐng)全球。

　　中國央行作為大規(guī)模的黃金買家，其增持行為直接增加了市場對(duì)黃金的需求。在黃金市場供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定的情況下，需求的上升會(huì)打破原有的供需平衡，促使價(jià)格上漲，在中國央行增持黃金的過程中，國際金價(jià)也是一路上漲，已經(jīng)從2022年的1600美元/盎司價(jià)格中樞，來到了今年4月間，2200美元盎司價(jià)格中樞，漲幅高達(dá)25%，今年5月間，隨著中國央行暫停增持黃金，國家金價(jià)也一度陷入調(diào)整。

　　需要注意的是，在中國央行暫停增持的半年時(shí)間內(nèi)，其他國家央行仍然繼續(xù)增持黃金，且數(shù)量不小。

　　8月，波蘭央行增持黃金20.01萬盎司。

　　據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，10月、11月，印度央行連續(xù)兩個(gè)月增持黃金27噸，其2024年的總購買量達(dá)到77噸，主導(dǎo)了2024年迄今的購買量。

　　//?海外大行堅(jiān)持3000美元目標(biāo)價(jià)?//

　　近段時(shí)間，國家金價(jià)略有走軟，但國際投行仍然堅(jiān)持看多黃金。

　　高盛在11月17日發(fā)布的名為“買入黃金”的報(bào)告中指出，到2025年12月，黃金價(jià)格預(yù)計(jì)將達(dá)到每盎司3000美元。認(rèn)為黃金在對(duì)沖潛在經(jīng)濟(jì)尾部風(fēng)險(xiǎn)方面發(fā)揮著關(guān)鍵作用，提到美國政策變化范圍異常廣泛，加強(qiáng)了大宗商品在投資組合中的多元化作用。

　　瑞銀首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家ArendKapteyn和首席市場策略師BhanuBaweja在11月18日的2025年展望中表示，目前黃金平均只占投資者投資組合的1%-2%，遠(yuǎn)低于歷史峰值。盡管預(yù)計(jì)金價(jià)漲幅可能會(huì)放緩，但仍看好黃金前景，預(yù)計(jì)到明年年底金價(jià)將接近每盎司2900美元。