期貨日報

　　早上好，來看一些熱點消息。

　　超微電腦股價暴跌超34%

　　周三，美股三大指數齊跌。標普500指數收跌19.25點，跌幅0.33%，報5813.67點。與經濟周期密切相關的道指收跌91.51點，跌幅0.22%，報42141.54點?？萍脊删佣嗟募{指收跌104.82點，跌幅0.56%，報18607.93點。納指100指數收跌0.79%。衡量納指100科技業成分股表現的納斯達克科技市值加權指數（NDXTMC）收跌1.02%。對經濟周期更敏感的羅素2000小盤股指數收跌0.23%。恐慌指數VIX收漲5.43%，報20.39。

　　其中，超微電腦股價一度暴跌超34%，創下自2018年以來最大跌幅，其審計機構安永在審查過程中突然辭職，引發市場擔憂。

　　超微電腦表示，審計委員會主席討論了安永辭職的原因，并已開始尋找一家獨立注冊會計師事務所作為繼任者。

　　此前，做空機構興登堡研究公司發布報告指出，超微電腦存在“明顯的會計問題、未披露的關聯交易、制裁和出口控制失誤以及客戶問題”的跡象。

　　AI芯片巨頭AMD亦遭遇暴跌，盤中最大跌幅超10%，消息面上，該公司發布的第三季度財報顯示，第三季度營收及盈利表現達到分析師預期，但其對第四季度的展望卻不及預期，這令市場感到失望。

　　受此影響，其他美股芯片股亦全線下挫，費城半導體指數跌超3%，阿斯麥、高通跌超3%，英偉達、美光科技、臺積電美股跌超1%，Arm跌超2%。

　　美國10月“小非農”大超預期

　　周三晚間，美國商務部公布的數據顯示，美國三季度實際GDP年化季環比初值2.8%，低于預期2.9%，亦低于前值的3%。這是該指標從2023年三季度以來首次低于市場預期。

　　報告顯示，經濟增長主要受消費部門驅動，三季度美國消費支出環比增長了3.7%，增幅創下了2023年初以來的最大紀錄。

　　美國商務部表示，另一個推動經濟增長的主要因素是聯邦政府支出，受國防支出激增14.9%的推動，三季度聯邦政府支出增加9.7%。

　　而對外貿易則拖累了經濟增長。美國三季度進口額增長了11.2%（這一部分是從GDP中減去的），抵消了出口增長8.9%所帶來的經濟增量。

　　與此同時，美國通脹繼續降溫。數據顯示，美國三季度核心個人消費支出（PCE）物價指數年化季環比初值為2.2%，較二季度的2.8%顯著下滑，持平美聯儲的通脹目標，但超過市場預期的2.1%。

　　值得注意的是，美國就業市場卻超預期火爆。美國自動數據處理公司（ADP）與斯坦福數字經濟實驗室合作發布的數據顯示，有“小非農”之稱的美國10月ADP就業人數增加23.3萬人，為2023年7月以來最大增幅，遠超預期的11.4萬人，9月份的數據也由14.3萬人上調至15.9萬人。

　　突發！以軍宣布打死沙哈迪

　　據央視報道，以色列國防軍當地時間10月30日發表聲明稱，根據情報，以色列空軍在黎南部奈拜提耶地區襲擊并打死了黎巴嫩真主黨武裝精銳部隊“拉德萬部隊”的副指揮官——穆斯塔法·艾哈邁德·沙哈迪。

　　以軍稱，沙哈迪主導了針對以色列的大量襲擊。以軍還表示，將繼續針對黎巴嫩真主黨武裝的指揮官與武裝人員發起襲擊。對于上述說法，黎巴嫩真主黨方面暫無回應。

　　集運指數強勢回補缺口

　　近日，集運市場波動加劇。10月30日，集運指數（歐線）期貨主力合約強勢回補跳空缺口，收盤報3133點，漲幅達4.26%。

　　期貨日報記者注意到，自10月8日大跌至1900點后，集運指數（歐線）期貨再次走出一波上漲行情，目前相較10月8日低點已漲超1200點，累計上漲超60%。

　　談及10月市場整體上漲原因，申銀萬國期貨航運分析師柴玉榮在接受期貨日報記者采訪時表示，這主要源自多家船司對11月運價的挺價行為，包括THE聯盟中的赫伯羅特和ONE率先提漲線上運價，隨后馬士基、達飛、赫伯羅特發布11月漲價函，COSCO、地中海航運和長榮跟隨漲價，在主要船司挺價行為較為緊湊一致的情況下，集運指數也隨之反彈向上。

　　“各大班輪公司在10月中下旬逆勢宣漲，主要是為了能在即將到來的年度談判中占據主導地位，同時也為了能止住不斷下跌的行情。”方正中期高級宏觀和海運分析師陳臻表示，從漲價幅度來看，班輪公司在11月上半月宣漲幅度在4300~5000美元/FEU不等。其中，達飛輪船與赫伯羅特更為激進地提前宣漲11月下半月運價，達飛輪船表示，從11月15日起提漲至5400美元/FEU；赫伯羅特則將11月底線上報價提漲至6100美元/FEU以上。

　　值得注意的是，隨著11月挺價進入驗證期，在10月下旬船司報價出現分化的情況下，市場對于11月進入需求淡季背景下船司挺價行為的支撐存疑，近期市場多空博弈加劇。對此，陳臻認為，雖然11月上半月運價實際落地與宣漲幅度存在一定差距，但市場推測班輪公司或在11月下半月至12月繼續有2~3輪宣漲，這推動了期市震蕩攀升。

　　柴玉榮也表示，由于12月仍有挺價預期，加上春節前搶運可能帶來的貨量支撐，使得市場盤面相對抗跌。

　　柴玉榮告訴記者，從上海、寧波—歐地周度運力投放情況來看，11月周均運力降至25.7萬TEU，環比下降7%，主要是由于OA和THE兩大聯盟的停航增加，運力投放縮減，而2M聯盟基本未有停航。從具體節奏上來看，為支持11月初的挺價計劃，第45周、第46周、第47周運力出現縮減，尤其是第45周較10月底出現明顯縮減，但逐周出現增加，到11月底12月初的時候，單周運力投放已超過30萬TEU。12月周均運力增至28.68萬TEU，環比上漲12%，預計存在船司為配合挺價進一步調整的可能。

　　展望后續市場情況，陳臻表示，供給方面，第45~46周上海至歐洲艙位供給相對偏少，僅配置19萬~19.5萬TEU；隨后運力大幅增加，第47~49周分別達到22.4萬、26.9萬、24.2萬TEU；需求端方面，11月是傳統淡季，上半月貨源整體一般，下半月可能還會減少；12月將會為春節假期逐步提前出貨，貨量將會增長。

　　市場也需注意美國大選這一不確定因素。陳臻表示，由于特朗普在選舉演講中明確表示會在當選后加征關稅，一旦特朗普在大選中勝出，中美進出口貿易商或在明年1月之前搶運。班輪公司因此會階段性從歐線抽調運力至美線，從而緩解歐線運力壓力。

　　此外，陳臻還提醒，班輪公司若執意挺價，不排除在第47~49周加大停航力度的可能性。“我們認為，船東與貨主的年度談判博弈引發的寬幅震蕩，將成為四季度集運期貨走勢的主旋律。每當船東宣漲，期價將大幅上漲；一旦漲價失敗或漲價不及預期，期價則會回調。四季度期市有可能出現數輪‘急漲緩’‘大起大落’的走勢?！?/p>

　　從今年年底及明年來看，柴玉榮認為，四季度運價預計會整體趨穩，但盤面由于受到情緒、資金、估值等多方面消息的綜合影響，或會偏向寬幅震蕩。再往后看，歐線運力仍在不斷交付，加上歐洲需求并不太好，預計明年集運市場運價仍將面臨下行周期。