理財規模回升節奏正在放緩。

　　在剛剛過去的10月，銀行理財規模整體小幅增長。根據華源證券固收團隊的數據統計，截至2024年10月末，理財規模合計29.7萬億元，10月份理財規模環比增長了360億元。10月理財規模增量明顯弱于上年同期0.9萬億元的增量。

　　從周度變化來看，華西證券數據顯示，10月最后一周（10月28日-11月1日）銀行理財的存續規模減少了1648億元。

　　股市對理財影響已階段性平息

　　10月，股市一直是熱議話題，股市變幻的行情也在影響著銀行理財的規模。10月初的一波緊急贖回直接擊穿了多只現金管理類銀行理財產品墊支上限，多家理財公司發布公告暫停產品的快贖功能。

　　10月，銀行理財受到的沖擊不僅來自于股市，也和理財產品自身的表現有關。9月下旬受到債市波動影響，固收類理財產品凈值開始波動。這也使得銀行理財產品破凈率、業績不達標率持續走高。根據華西證券統計，截至11月1日，整體銀行理財產品的破凈率為2.4%。產品業績不達標率也升至22.1%。

　　整體來看，10月理財規模還是處于回升區間，月末周理財規模下降和理財資金的回表趨勢有關。

　　華西證券分析師表示，除了2022年這一特殊時點，2021年以來，11月理財規模多增長。本周伴隨著債市企穩和股市震蕩，理財產品凈值有所回升，負債端的緊張情緒緩釋。若下周凈值表現持續回暖，疊加跨月后表內資金流回理財，理財規模或將季節性轉增。

　　銀行理財替代存款空間依然很大

　　近期界面新聞記者走訪了多家銀行網點，多位理財經理都表示近期來咨詢理財業務的投資者數量“正常”。一位股份行理財經理對界面新聞記者表示，前段時間受到股市行情影響，理財業務確實“冷清”了一些。“但持續時間不長，很多人還是觀望并沒有什么行動。”

　　“銀行理財的客戶本質上還是比較看重穩健，即使股市漲了，也會擔心風險，理財尤其是固收其實受影響不大。”一位國有行理財經理表示。

　　根據普益標準數據，截至10月31日，今年以來理財公司發行的低波產品已達518只，較上月增長了近50只，顯示出市場對于這類穩健理財產品的需求持續增加。業績表現方面，當前市場中理財公司發行的低波存續產品近一月年化收益率達到了3.24%，今年以來的年化收益率也已達到3.10%。

　　銀行理財更多還是作為存款替代而存在。相比于股市的變化，還是存款利率的變化對理財規模影響更大。華源證券固收分析師廖志明在研報中指出，投資者的理財購買行為可能主要取決于理財收益與存款利率的比價。

　　“當老百姓預期購買的理財收益率不低于三年期定期存款利率時，買理財的動力就比較足；倘若預期理財收益率明顯低于三年期定期存款利率，投資者會更傾向于配置存款。從過往幾年來看，理財規模的變動和理財收益與存款利率的比價緊密相關。截至2024年9月末，中國個人人民幣存款余額達148.8萬億元，理財規模29.3萬億元，僅為個人存款規模的19.7%。

　　“銀行理財替代存款的空間依然很大。”廖志明表示。