專題：聚焦美股2024年第四季度財(cái)報(bào)

　　本文源自：智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)

　　智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，美國(guó)傳統(tǒng)汽車巨頭通用汽車（GM.US）第四季度的營(yíng)收和利潤(rùn)均超出華爾街預(yù)期，同時(shí)預(yù)計(jì)2025年將繼續(xù)保持強(qiáng)勁業(yè)績(jī)?cè)鏊佟１M管行業(yè)銷售額增速放緩、中國(guó)業(yè)務(wù)重組以及美國(guó)總統(tǒng)特朗普第二任期帶來(lái)的地緣政治和關(guān)稅監(jiān)管不確定性增加，這家底特律汽車制造商仍相信其能夠在2025年取得穩(wěn)健業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

　　通用汽車的2025年財(cái)務(wù)指引區(qū)間包括：歸屬于股東的凈利潤(rùn)為112億至125億美元，或每股收益11至12美元；調(diào)整后EBIT為137億至157億美元，或調(diào)整后每股收益11至12美元；調(diào)整后的汽車業(yè)務(wù)自由現(xiàn)金流在110億至130億美元之間。通用汽車的2025年財(cái)務(wù)指引符合華爾街分析師基本預(yù)測(cè)。

　　最值得注意的是，分析師們此前預(yù)計(jì)調(diào)整后EBIT約為140億美元，通用汽車最新業(yè)績(jī)可謂超出基本預(yù)期，相比之下，通用汽車2024年的調(diào)整后EBIT為149億美元，或調(diào)整后每股收益10.60美元，歸屬于股東的凈利潤(rùn)為60億美元，或每股收益6.37美元。通用汽車表示，調(diào)整后的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)以及140億美元的調(diào)整后汽車業(yè)務(wù)自由現(xiàn)金流均創(chuàng)下了公司紀(jì)錄。

　　通用汽車首席財(cái)務(wù)官保羅·雅各布森（Paul Jacobson）表示，公司的2025年指引并未考慮任何潛在的美國(guó)政府監(jiān)管變化，例如車輛進(jìn)口關(guān)稅或稅改改革。

　　第四季度的核心業(yè)績(jī)表現(xiàn)方面，調(diào)整后每股收益為1.92美元，高于華爾街預(yù)期的1.89美元；總營(yíng)收大約477億美元，高于華爾街預(yù)期的439.3億美元。

　　雅各布森表示，該公司2024年的表現(xiàn)“非常出色”，并指出其電動(dòng)車和傳統(tǒng)內(nèi)燃機(jī)業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)。

　　通用汽車2024年全年的凈利潤(rùn)受到第四季度約30億美元虧損的影響。去年最后三個(gè)月的凈利潤(rùn)指標(biāo)包括50億美元的特殊費(fèi)用，例如與中國(guó)業(yè)務(wù)相關(guān)的40億美元非現(xiàn)金重組費(fèi)用，以及停止資助其Cruise自動(dòng)駕駛出租車業(yè)務(wù)相關(guān)的5億美元費(fèi)用。

　　此外，通用汽車去年的全年?duì)I收增至1874.4億美元，較2023年實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)9.1%。

　　區(qū)域表現(xiàn)

　　通用汽車的北美地區(qū)業(yè)務(wù)繼續(xù)延續(xù)多年來(lái)的趨勢(shì)，成為公司盈利的主要驅(qū)動(dòng)力。其北美市場(chǎng)調(diào)整后EBIT同比增長(zhǎng)18.1%，達(dá)到145.3億美元，調(diào)整后利潤(rùn)率為9.2%。該公司的國(guó)際業(yè)務(wù)（比如韓國(guó)、巴西和中東）去年的調(diào)整后EBIT為3.03億美元，較2023年下降75%。

　　通用汽車首席執(zhí)行官瑪麗·博拉（Mary Barra）在致股東的信中表示：“在中國(guó)市場(chǎng)，我們?cè)谥亟M成本之前的第四季度實(shí)現(xiàn)了正權(quán)益利潤(rùn)，我們正在與合作伙伴采取措施以進(jìn)一步改善。”雅各布森重申，該公司預(yù)計(jì)在不向中國(guó)市場(chǎng)注入更多美國(guó)資本的情況下完成業(yè)務(wù)重組。

　　電動(dòng)車業(yè)務(wù)

　　除了財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)外，通用汽車表示，預(yù)計(jì)將繼續(xù)推出新產(chǎn)品以推動(dòng)其銷售額和盈利。這其中主要包括電動(dòng)車業(yè)務(wù)，該公司表示，第四季度電動(dòng)車在生產(chǎn)基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)了目標(biāo)盈利能力。

　　通用汽車預(yù)計(jì)，基于約30萬(wàn)輛電動(dòng)車的批發(fā)量，2025年其電動(dòng)車業(yè)務(wù)的利潤(rùn)將比2024年改善20億至40億美元。這將比2024年的18.9萬(wàn)輛增長(zhǎng)約59%——略低于此前宣布的20萬(wàn)輛目標(biāo)，因?yàn)樵摴驹噲D在年底前降低庫(kù)存。

　　雅各布森表示：“我們認(rèn)為可以增加電動(dòng)車的整體需求。我們將繼續(xù)觀察2025年電動(dòng)車的配置情況，但30萬(wàn)輛是基于20億至40億美元利潤(rùn)改善的低端假設(shè)。”

　　通用汽車表示，預(yù)計(jì)規(guī)模效應(yīng)、固定成本吸收以及持續(xù)降低電池和車輛成本的措施將推動(dòng)明年電動(dòng)車業(yè)務(wù)的盈利改善。

　　雅各布森表示，2025年通用汽車將繼續(xù)尋找機(jī)會(huì)為股東創(chuàng)造價(jià)值，并償還公司汽車債務(wù)，包括今年到期的17.5億美元債務(wù)。他表示，公司在12月提前償還了7.5億美元債務(wù)，并完成了股票回購(gòu)，將流通股數(shù)量減少至10億股以下。

　　對(duì)于整個(gè)美國(guó)行業(yè)，雅各布森表示，通用汽車預(yù)計(jì)今年的新車銷量將與去年持平，超過(guò)1600萬(wàn)輛。這家底特律汽車制造商預(yù)計(jì)，已經(jīng)從近年來(lái)創(chuàng)紀(jì)錄高位回落的車輛價(jià)格將下降1%至1.5%。

　　監(jiān)管不確定性

　　博拉在致股東的信中指出，當(dāng)前“貿(mào)易、稅收和環(huán)境法規(guī)的不確定性”可能會(huì)影響該公司的業(yè)務(wù)。

　　她表示，公司一直在“積極與國(guó)會(huì)和政府溝通”，強(qiáng)調(diào)美國(guó)制造業(yè)和“美國(guó)在先進(jìn)汽車技術(shù)領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位”的重要性。

　　博拉表示：“很明顯，我們有很多共同點(diǎn)，我們感謝這種對(duì)話。”她在特朗普就職前曾與其交談。博拉補(bǔ)充道：“無(wú)論在這些方面發(fā)生什么，我們都有廣泛而深入的內(nèi)燃機(jī)車和電動(dòng)車產(chǎn)品組合，兩者都在增加市場(chǎng)份額，我們將靈活應(yīng)對(duì)并盡可能高效地執(zhí)行。”

　　特朗普近期討論對(duì)加拿大和墨西哥的商品征收25%的關(guān)稅，這可能會(huì)影響進(jìn)口到美國(guó)的車輛。大多數(shù)全球主要汽車制造商在美國(guó)設(shè)有工廠，但它們?nèi)匀粐?yán)重依賴從其他國(guó)家（包括墨西哥）進(jìn)口以滿足美國(guó)消費(fèi)者的需求。