財聯(lián)社1月16日訊（編輯 瀟湘）隨著美國通脹意外放緩刺激美國股市大漲、美債收益率驟降，華爾街交易員們隔夜終于長松了一口氣，CPI低于預(yù)期的表現(xiàn)也重新增強了人們對美聯(lián)儲今年有望繼續(xù)降息的信心。

　　行情數(shù)據(jù)顯示，標(biāo)普500指數(shù)周三大漲約1.83%，徹底抹去了年內(nèi)的所有跌幅，同時也創(chuàng)下了大選次日（11月6日）以來的以來的最大單日漲幅。道指當(dāng)天則上漲超過700點，收升1.65%，納指漲勢更是達到了2.45%。

　　與美股一樣實現(xiàn)大漲的還有美債。隨著美國國債價格在CPI數(shù)據(jù)發(fā)布后飆升，10年期美債收益率全天累計回落幅度達到了令人瞠目結(jié)舌的近15個基點，尾盤報于4.658%。這一“久旱逢甘霖”般的走勢顯然緩解了人們對“5%利率”即將卷入重來的擔(dān)憂。

　　根據(jù)業(yè)內(nèi)匯編的數(shù)據(jù)，隔夜跨資產(chǎn)的協(xié)同上漲，是自2023年底以來在CPI發(fā)布日表現(xiàn)最好的一次。

　　而隨著風(fēng)險偏好情緒的顯著回暖，素有美股“恐慌指數(shù)”之稱的VIX指數(shù)周三也迎來了今年以來的最大跌幅。

　　從全球視角看，美國市場隔夜股債齊漲的局面，似乎也大有希望延續(xù)至日內(nèi)的亞洲市場上：

在周四亞洲時段盤初，率先開盤的日韓股市已經(jīng)紛紛大舉高開。截至發(fā)稿，日經(jīng)225指數(shù)上漲約0.96%，韓國綜合指數(shù)漲幅也達到了1.42%。澳大利亞和新西蘭基準(zhǔn)債券收益率則均下跌超過10個基點。

　　美國勞工部周三公布的數(shù)據(jù)顯示，美國12月CP環(huán)比上漲0.4%，同比上漲2.9%，整體符合預(yù)期。不過，核心CPI數(shù)據(jù)的回落則顯然令人驚喜。不包括食品和能源的核心CPI同比上漲3.2%，漲幅低于11月讀數(shù)，并且好于接受媒體調(diào)查的經(jīng)濟學(xué)家平均估計的3.3%，核心CPI環(huán)比漲幅也從前月的0.3%降至了0.2%——這是六個月來該環(huán)比指標(biāo)首次下降。

　　“該報告為市場和美聯(lián)儲的人士提供了支持，即美聯(lián)儲的下一步舉措仍將是降低利率，”Brandywine全球投資管理公司投資組合經(jīng)理Jack McIntyre表示，“鑒于通脹是關(guān)鍵變量，這可能意味著10年期美債收益率可能會在一段時間內(nèi)開始在4.50%至4.80%之間盤整。”

　　Interactive Brokers策略師Steve Sosnick則表示，“市場此前的極端情緒一定程度上導(dǎo)致了CPI數(shù)據(jù)公布后出現(xiàn)的強勁走勢。周三股市和債市上漲的直接原因是核心CPI月度環(huán)比數(shù)據(jù)好于預(yù)期，而上漲幅度之所以如此之大，背后就反映出市場之前所彌漫的緊張情緒。”

　　高盛資產(chǎn)管理公司固收客戶投資組合管理部門負(fù)責(zé)人Tina Adatia認(rèn)為，盡管最新的CPI數(shù)據(jù)可能不足以讓美聯(lián)儲重新考慮在1月份降息，但它仍幫助強化了美聯(lián)儲降息周期尚未結(jié)束的說法。

　　降息兩次預(yù)期重燃

　　毫無疑問，周三這份CPI數(shù)據(jù)對市場的最大影響，主要體現(xiàn)在人們對美聯(lián)儲降息預(yù)期的定價變動上。

　　上周五火爆的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)曾一度導(dǎo)致市場人們預(yù)期，美聯(lián)儲官員可能要等到9月乃至10月才會再度恢復(fù)降息，但在最新CPI數(shù)據(jù)出爐后，掉期交易員又開始完全預(yù)期美聯(lián)儲將在7月之前降息了！

　　放眼全年，掉期交易員將2025年累計降息幅度的預(yù)期重新推高至了38個基點左右——換言之，市場開始重新相信美聯(lián)儲有可能像其12月點陣圖暗示的那樣在今年降息兩次，這一概率目前已重新回到了50%左右。

　　Northlight資產(chǎn)管理公司首席投資官Chris Zaccarelli表示，人們將受到核心通脹率下降的鼓舞，這應(yīng)該會減輕股市和債市的一些壓力，由于擔(dān)心通脹和美聯(lián)儲不僅會停止降息，甚至還可能反其道而行之開始加息，股市和債市今年開局都表現(xiàn)不佳。

　　金融咨詢公司Evercore ISI副主席Krishna Guha表示，CPI數(shù)據(jù)強化了一個市場觀點：即年初以來，由于新信息有限，人們可能已經(jīng)過度解讀了高通脹的敘事——因此市場應(yīng)該仍是風(fēng)險偏好型的。

　　他指出，“這強化了美聯(lián)儲兩次降息的基本假設(shè)，并保持了3月份降息的可能性。”

　　摩根士丹利財富管理部門首席經(jīng)濟策略師家Ellen Zentner也認(rèn)為，周三的CPI不會改變本月晚些時候暫停加息的預(yù)期，但應(yīng)該會抑制一些有關(guān)美聯(lián)儲可能加息的言論。“而從市場的初步反應(yīng)來看，投資者在經(jīng)歷了幾個月的通脹持續(xù)走高之后，似乎有一種如釋重負(fù)的感覺”。

　　頗為有意思的是，我們昨日在CPI數(shù)據(jù)發(fā)布前曾報道過，美國國債期權(quán)領(lǐng)域的一些交投操作表明，有交易員對債市是否還會持續(xù)遭遇拋售已抱有懷疑態(tài)度，并開始反向做多，而這些逆勢操作在隔夜似乎已賺了個盆滿缽滿。

　　當(dāng)時的一筆交易的目標(biāo)是押注10年期美債收益率將降至4.6%左右，耗資約為4，500萬美元。在CPI數(shù)據(jù)公布后，該期權(quán)交易的價值已達到約6，300萬美元。此外，另有一筆在CPI報告公布前不到30分鐘完成的期權(quán)交易的價值隨后翻了一番。

　　當(dāng)然，目前美聯(lián)儲官員對于通脹的整體態(tài)度，依然較為謹(jǐn)慎。在強于預(yù)期的CPI數(shù)據(jù)公布后，美聯(lián)儲三號人物、紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯（John Williams）對通脹繼續(xù)回落表達了信心，但沒有就進一步降息的時間給出暗示。威廉姆斯周三指出，“通脹處于下降過程，但我們?nèi)匀粵]有達到2%目標(biāo)，需要一段時間才能可持續(xù)地實現(xiàn)這個目標(biāo)。”