周四，著名做空機構興登堡研究公司（Hindenburg Research）披露了做空Carvana的押注，聲稱這家在線二手車零售商最近的好轉是“海市蜃樓”，是由不穩定的貸款和會計操縱支撐起來的。

　　這份報告的重點是Carvana的貸款銷售業務，以及首席執行官Ernie Garcia III和他的父親Ernest Garcia II之間的業務關系，后者是Carvana的最大股東。

　　Carvana股價周四下跌約3%。在Ernie Garcia III的領導下，公司改善了業績，降低了成本，2023年公司股價上漲了近400%。

　　興登堡報告的標題是“Carvana：一個父子會計欺詐的時代”。

　　興登堡表示，它發現了8億美元的貸款銷售“給一個可疑的未披露的關聯方，以及會計操縱和松懈的承保如何推動暫時報告的收入增長的細節——所有這些都是內部人士兌現數十億美元的股票。”

　　興登堡還聲稱，Carvana的借款人延期增加是由該公司的貸款服務公司促成的，該公司是私人汽車經銷商DriveTime的附屬公司，由加西亞二世經營。興登堡稱，“該公司似乎通過延長貸款期限來避免報告更高的拖欠率。”

　　這不是加西亞家族及其對公司的控制第一次成為一些投資者的目標，包括近年來指控加西亞家族通過“傾銷”計劃中飽私產的訴訟。

　　Carvana從DriveTime分拆出來后于2017年上市。

　　DriveTime以前是一家破產的汽車租賃公司，被稱為“丑小鴨”，加西亞二世在1990年承認與查爾斯·基廷的林肯儲蓄貸款丑聞有關的銀行欺詐，后來成長為一個經銷網絡。

　　最值得注意的是，Carvana仍然依賴該公司提供汽車融資的服務和收款，兩家公司分享貸款產生的收入。這兩家公司有時也會互相出售汽車，Carvana除了簽訂利潤分享協議外，還從DriveTime租賃了幾處設施。