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　　來源：中國基金報

　　中國基金報記者 邱德坤

　　臨近2024年末，A股在提升投資者獲得感方面交出答卷。Wind數據顯示，截至12月27日，2024年A股公司分紅金額超2.39萬億元，同比增長超11%；回購與增持金額合計超2400億元，遠超2023年全年。

　　回顧2024年，在政策鼓勵下，A股公司逐步培育起一年多次分紅的習慣，還涌現出特別分紅等創新形式，并借助金融工具持續推出回購、增持計劃。

　　A股分紅狀況持續改善

　　“我們鼓勵有條件的公司一年多次分紅，特別鼓勵春節前分紅，讓大家歡歡喜喜過年。”中國證監會主席吳清在3月6日表示，近年來，A股公司的分紅狀況持續改善，但分紅的穩定性、及時性、可預期性還有待進一步提高。

　　A股公司積極響應監管部門號召，年中分紅、季度分紅、特別分紅的案例持續涌現，分紅頻次增加也成為2024年A股分紅的顯著特征。例如，三七互娛（維權）是A股首家按季度一年分紅4次的公司。三七互娛4月中旬發布公告稱，公司擬將分紅頻次從原本的半年一次，提高為每季度一次，以增強投資者的獲得感。

　　同時，實施中期分紅的A股公司數量快速增加。上交所、深交所數據顯示，在籌劃實施2024年中期分紅的上市公司中，上交所公司有481家次，同比增長354%；深交所公司有464家次，同比增長287%。

　　例如，首創證券于10月24日完成2024年度中期分紅方案，合計擬派發現金紅利達1.50億元，并計劃通過一年多次分紅的方式，進一步增強投資者獲得感。

　　“我們始終致力于成為一家負責任、重回報的上市公司。”首創證券總會計師唐洪廣向記者表示，未來，公司將積極響應號召和要求，通過持續的現金分紅、一年多次分紅等舉措回報股東。

　　從創新分紅方式來看，截至12月27日，有15家A股公司宣布實施特別分紅方案，創出年度歷史新高。其中，寧德時代計劃以2024年前三季度歸母凈利潤的15%進行特別分紅，分紅總額達54億元。

　　截至12月27日，309家A股公司推出2024年三季報現金分紅計劃，遠超2023年的63家；擬合計派現金總額為809.21億元，是2023年的4.5倍。

　　部分公司則是有額外“喜事”計劃回報股東。順豐控股10月10日發布公告稱，公司擬在港股上市前夕，對全體股東實施一次性特別現金分紅約48億元。

　　投資者還將迎來春節前“紅包”。11月30日，三只松鼠披露春節前利潤分配方案，擬向全體股東派發現金紅利約5009.12萬元。

　　南開大學金融發展研究院院長田利輝認為，多家A股公司增加分紅頻次，反映了其盈利能力提升，以及對自身現金流的自信。這是對監管政策的響應，更凸顯了市場邏輯的深度變遷。

　　著力提升投資者獲得感

　　2023年底，中國證監會修訂有關上市公司現金分紅的監管指引，明確鼓勵上市公司增加現金分紅頻次，提高分紅水平。

　　2024年4月，國務院印發《關于加強監管防范風險推動資本市場高質量發展的若干意見》（以下簡稱新“國九條”），要求加大對分紅優質公司的激勵力度，多措并舉推動提高股息率。

　　政策引導之下，A股公司的分紅積極性顯著提升，在分紅金額、分紅率等方面多次給投資者帶來驚喜。

　　從滬市公司2024年現金分紅總額來看，13家公司累計分紅金額超100億元，50家公司的分紅金額超10億元。其中，工商銀行、中國移動、建設銀行、農業銀行、中國石油的分紅金額分別為511億元、510億元、493億元、407億元、402億元。

　　部分A股公司強調其分紅金額位居行業前列。例如，工業富聯2024年現金分紅金額達115.2億元，位居A股電子行業首位。據工業富聯方面介紹，公司自2018年6月上市以來累計現金分紅約323.2億元。

　　此外，多家A股公司的分紅率超過70%。例如，大元泵業實施2023年度現金分紅達2.06億元，占其2023年度歸母凈利潤的比例為72.12%。

　　政策助力A股公司提升分紅力度。12月17日晚間，中國證券登記結算有限責任公司發布《關于對滬、深市場A股分紅派息手續費實施優惠措施的通知》，自2025年1月1日起，對滬、深兩市A股分紅派息手續費實施減半收取的優惠措施，按派發現金總額的0.5‰收取分紅派息手續費，手續費金額超過150萬元的部分予以免收。

　　據悉，滬深兩市的分紅派息手續費（含派息兌付）收費對象為發行人。該新規實施后，將降低上市公司的分紅成本，以激勵公司增加分紅金額。

　　田利輝表示，分紅熱潮的延續還需要政策層面的持續支持，如進一步優化分紅稅收政策、完善上市公司分紅機制等，以更好地保障投資者的權益。

　　“注銷式”回購漸成常態

　　回購、增持是提升投資者獲得感的重要舉措。11月19日，吳清在國際金融領袖投資峰會上宣布，截至10月末，A股公司新增披露的回購方案數量達1360單，無論是數量還是金額，均創下歷史新高。

　　2024年，在新“國九條”等多項政策支持下，A股“注銷式”回購成為新趨勢，而以往A股公司回購的股份主要用于員工持股計劃或股權激勵。

　　其中，貴州茅臺首次發布其上市以來的首份回購方案，擬以30億元至60億元自有資金回購股份，用于注銷并減少公司注冊資本。12月17日，貴州茅臺董秘蔣焰稱，公司即將完成專業中介機構比選、回購專用賬戶開立等前期工作。

　　同時，有上百家A股公司中途轉向“注銷式”回購。例如，德邦物流近期發布公告稱，擬將2021年回購方案中的回購股份用途，由股權激勵變更為注銷并減少注冊資本。

　　上市公司回購股份通常有三種安排，分別用于股權激勵、直接注銷、保留為庫存未來擇機出售。據上海國家會計學院金融系主任葉小杰介紹，直接注銷回購的股份，相當于減少了市場上的股份供給，拓展了存量股份的獲利空間。

　　同時，A股公司回購及大股東增持，迎來重要資金來源。10月，中國人民銀行聯合金融監管總局、中國證監會發布的《關于設立股票回購增持再貸款有關事宜的通知》提出，設立股票回購增持再貸款，激勵引導金融機構向符合條件的上市公司和主要股東提供貸款，支持其回購和增持上市公司股票。

　　目前，距離上述政策發布已有兩個多月，上市公司的響應情況已有階段性成果。Wind數據顯示，截至12月27日，超過230家A股公司獲得回購增持再貸款，合計498.93億元。

　　多家獲得回購增持再貸款額度的上市公司具備高股息、低估值的特征。例如，中國外運獲得中國銀行北京分行提供的回購貸款額度是不超過3.79億元，貸款利率原則上不超過2.25%，而中國外運截至12月27日的股息率為5.39%。股息率高于其貸款利率，意味著其依賴分紅就能完全覆蓋貸款成本，并為股東創造額外收益。

　　中國金融智庫特邀研究員余豐慧認為，上述數據體現出上市公司在融資渠道和資本運作方面愈加靈活的新趨勢，未來有望為A股市場提供更多長期資金的支持。