銀行全天逆市走強(qiáng)，板塊囊括的42家上市銀行近7成收紅，15股漲逾1%，滬農(nóng)商行領(lǐng)漲近4%，廈門銀行、重慶銀行、成都銀行、上海銀行、農(nóng)業(yè)銀行等6股漲逾2%。

　　A股頂流銀行ETF（512800）低開高走，全天維持高位窄幅震蕩，場(chǎng)內(nèi)價(jià)格一度漲逾1．5%，收漲0．92%，全天成交額3.18億元。

　　站在當(dāng)下，三重邏輯有望驅(qū)動(dòng)銀行板塊高確定性。

　　上周政治局會(huì)議、經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議接連召開，政策定調(diào)積極，多角度利好銀行板塊基本面。具體包括：

　　① 會(huì)議指出，“要實(shí)施更加積極的財(cái)政政策”，著重?cái)U(kuò)大內(nèi)需，根據(jù)機(jī)構(gòu)測(cè)算預(yù)計(jì)可撬動(dòng)增量信貸9250億元；

　　② 會(huì)議提出，“要實(shí)施適度寬松的貨幣政策，適時(shí)降準(zhǔn)降息”，銀行息差仍承壓，但負(fù)債成本優(yōu)化成效釋放有望加速；

　　③ 會(huì)議提出，“要有效防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)”，銀行相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)敞口有望受益，資產(chǎn)質(zhì)量得到改善；

　　此外，國(guó)有企業(yè)改革深化提升行動(dòng)將進(jìn)入收官之年，市值管理力度加大有望提振銀行估值中樞。

　　2024年以來，已有20家A股上市銀行宣布中期分紅，其中分紅“扛把子”國(guó)有六大行將于2025年1月集中派發(fā)中期股息，擬分紅金額均超百億元。機(jī)構(gòu)資金有望積極增配，驅(qū)動(dòng)銀行板塊階段表現(xiàn)樂觀。疊加歲末年初將步入保險(xiǎn)開門紅增配季，股息高、波動(dòng)低、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)的銀行板塊預(yù)計(jì)仍是險(xiǎn)資增配方向。

　　3、國(guó)債收益率持續(xù)下探，推升高股息資產(chǎn)吸引力

　　繼上周10年期國(guó)債收益率接連跌破2%、1．9%、1．8%關(guān)口，今日30年國(guó)債收益率下探2%下方，“資產(chǎn)荒”格局加劇，紅利資產(chǎn)的配置吸引力進(jìn)一步增強(qiáng)。

　　截至12月15日，銀行ETF（512800）跟蹤的中證銀行指數(shù)股息率為5．11%，相對(duì)于同期10年期國(guó)債利率（1．72%）溢價(jià)3．39%，股息吸引力持續(xù)提升。

　　財(cái)信證券指出，在無風(fēng)險(xiǎn)利率下行的大背景下，高股息絕對(duì)收益仍是板塊長(zhǎng)期投資邏輯，繼續(xù)保持關(guān)注。

　　順勢(shì)而起，攻守兼?zhèn)洌】春勉y行板塊配置性價(jià)比的投資者可以關(guān)注銀行ETF（512800）。銀行ETF（512800）被動(dòng)跟蹤中證銀行指數(shù)，成份股囊括A股42家上市銀行，近三成倉(cāng)位布局工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行等國(guó)有大行，捕捉“高股息”主題機(jī)會(huì)；約七成倉(cāng)位聚焦招商銀行、興業(yè)銀行、江蘇銀行等高成長(zhǎng)性股份行、城商行、農(nóng)商行，是跟蹤銀行板塊整體行情的高效投資工具。

　　數(shù)據(jù)來源：滬深交易所、Wind、華寶基金等。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：銀行ETF被動(dòng)跟蹤中證銀行指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2013.7.15。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整。文中指數(shù)成份股僅作展示，個(gè)股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉(cāng)信息和交易動(dòng)向。基金管理人評(píng)估的該基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R3-中風(fēng)險(xiǎn)，適宜平衡型（C3）及以上的投資者。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。基金投資有風(fēng)險(xiǎn)，基金的過往業(yè)績(jī)并不代表其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證，基金投資須謹(jǐn)慎。