比特幣具有高度投機性和劇烈波動的歷史，投資風險很高。

　　除了自身支持加密貨幣外，特朗普內閣大部分成員也均支持加密貨幣發展，可謂史無前例。

　　市場押注在上周回調數個交易日后，比特幣近期將再度沖擊10萬美元大關，比特幣甚至有可能在美國成為主流投資。但仍有許多市場人士警示，投資者加入加密貨幣投資熱潮前，仍需權衡一些問題。

　　特朗普新政府提名人選熱衷加密貨幣

　　特朗普曾經對加密貨幣持懷疑態度，但在數字資產公司在競選期間投入巨資來維護其利益后，他改變了策略，承諾要成為一位支持加密貨幣的美國總統，并表示要將美國打造成“加密貨幣之都”以及“比特幣超級大國”。根據聯邦政府選舉委員會8月的披露，特朗普持有市場價值高達100萬~500萬美元的全球第二大加密貨幣以太坊。特朗普及他的兒子們也是熱門加密貨幣項目World Liberty Financial的鼎力支持者。作為一項促銷計劃的交換，特朗普家族所擁有的有限責任公司將獲得該項目旗下的加密貨幣（WLFI-USD）22.5%，以及World Liberty獲得3000萬美元后任何凈收入的75%。被提名為美國政府效率部領導人的馬斯克被加密貨幣圈稱為“幣圈教父”。

　　更有趣的是，包括當選副總統萬斯在內，許多特朗普以總統身份提名的聯邦政府部門候選人也曾高調披露或討論過他們通過資產所有權或相關商業利益接觸比特幣等加密貨幣的情況。上述提名者包括被提名美國衛生與公共服務部部長的小羅伯特·肯尼迪，被提名商務部長的霍華德·盧特尼克，被提名國防部長的皮特·海格塞斯以及被提名國家情報總監的圖爾西·加巴德。

　　研究機構Capital Alpha Partners的董事總經理卡茨（Ian Katz）稱，“本屆政府核心成員中有很多人，他們加入政府前就對加密貨幣非常感興趣。他們在特朗普競選時支持加密貨幣，當然希望比特幣等加密貨幣表現良好并蓬勃發展，即使他們不得不拋售所持有的加密貨幣資產。”

　　根據美國聯邦法律，即使存在潛在利益沖突，總統和副總統在就職后也不需要放棄任何加密貨幣資產，只需每年提交一份披露清單，列出他們的收入、資產以及債務規模。8月，萬斯曾透露他持有價值25萬~50萬美元的比特幣資產。但對于其他特朗普內閣提名人來說，情況更加復雜。如果他們持有的數字資產與管理職責存在潛在利益沖突，他們將不得不剝離這些資產。政府道德事務辦公室（OGE）2022年的一封信明確指出，這一規定也適用于比特幣等加密貨幣。小肯尼迪曾在2023年6月透露，他持有價值在10萬~25萬美元之間的比特幣資產。盧特尼克則表示，將剝離自己在華爾街頂級資管機構Cantor Fitzgerald的持股，“以遵守美國政府的道德規范”。Cantor Fitzgerald此前曾為全球最大規模的穩定幣發行商提供資管服務。海格塞斯在特朗普勝選后，也曾在電視直播中承認持有比特幣。根據一份公開文件，加巴德在夏威夷第二選區擔任國會議員時同樣曾透露，截至2017年12月，她持有價值1000美元至15000美元的以太坊以及litecoin（LTC-USD）。目前不清楚她是否仍持有任何加密貨幣資產。此外，她在2023年邁阿密比特幣會議上也發表過演講，表示自己是加密貨幣粉絲。

　　此外，一直對加密貨幣持批評態度的美國證券交易委員會主席根斯勒（Gary Gensler）宣布將于明年1月20日卸任，市場預計特朗普可能任命支持加密貨幣的金融行業專業人士接任，為發行更多加密貨幣ETF鋪平道路。

　　此外，特朗普團隊正在與數字資產行業討論，是否要在白宮設立一個專門負責加密貨幣政策的新職位。按照美國政界說法，誰坐上這個職位，誰就是“加密貨幣沙皇”，也就是監督聯邦政府相關的政策和行業監管的最高級別負責人。但特朗普過渡團隊并未回應媒體的置評要求。

　　市場怎么看

　　根據CoinGecko網站的數據，自美國大選以來，比特幣已經上漲了約40%，加密貨幣市場總價值已增長近萬億美元，突破3.2萬億美元大關。在此前達到99728美元的歷史新高后，比特幣連續四個交易日下跌。但由于特朗普本人及諸多內閣成員均是加密貨幣支持者且持有相關資產，幣圈預期特朗普2.0時代將對加密貨幣更支持加密貨幣發展，放松監管，在上周短暫調整后，幣圈投資者的“動物精神”回歸，押注比特幣再度沖擊10萬美元。

　　今日午間，比特幣期貨報97550美元。比特幣總市值目前徘徊在1.8萬億美元附近。加密貨幣交易所交易基金（ETF）也獲投資者大量購買。根據機構統計數據，包括貝萊德和富達在內的12只美股比特幣ETF 在11月錄得62億美元凈資金流入，創下歷史新高。

　　除了押注價格上漲外，一些市場人士甚至認為，在特朗普政府任內，加密貨幣甚至有望成為主流投資品類。今年1月，美國證券交易委員會（SEC）批準了近12只名為現貨比特幣ETF的新ETF。金融專業人士數字資產委員會（Digital Assets Council of Financial Professionals）創始人埃德爾曼（Ric Edelman）表示，以前從未有過這樣的ETF。其中一些獲批ETF投資于在加密貨幣行業開展業務的企業的股票，還有一些ETF交易比特幣期貨，這就像購買股票期權而不是股票。不過，截至目前，還沒有任何ETF直接投資和擁有比特幣。但無論如何，SEC的決定令投資者能夠直接接觸比特幣，而無須通過加密貨幣交易所。“從托管的角度來看，新的現貨比特幣ETF被廣泛認為是最安全的投資加密貨幣的方式，因為這些ETF受到SEC的監管。”埃德爾曼稱。

　　而近期，又有市場消息稱，特朗普媒體科技（DJT.US）正在就收購數字資產平臺Bakkt進行談判，引發兩家公司股價的飆升。其他行業進展還包括納斯達克公司計劃上市價值430億美元的iShares 比特幣信托期權。此外，特朗普還曾承諾設立戰略性比特幣儲備，但他的承諾何時實現以及比特幣儲備的可行性仍不確定。

　　分析師等警告謹慎投資

　　雖然有種種利好，但不少分析師和學界人士仍警示需謹慎投資加密貨幣。2023年初，皮尤研究中心的一項調查發現，75%聽說過加密貨幣的美國人表示，他們對其安全性或可靠性沒有信心。

　　一些人士強調，加密貨幣仍是一種投機性資產，或非生產性資產，因為它們不產生利息、股息、收益等任何收入，購買投機性資產的投資者通常只尋求從短期價格波動中獲利。“通常，衡量一項資產是投資性資產還是金融資產的方式是，看它是否向企業提供資金。”美國金融服務學院（American College of Financial Services）財富管理學教授芬克（Michael Finke）稱，“以股票為例，企業用背后的資本來創造某種資產（股票），人們購買它，創造了利潤。投資者可以根據對企業未來盈利能力的預期來評估企業價值。而比特幣等加密貨幣，完全不具備這種功能，所以其估值完全是投機的。”

　　此外，加密貨幣的收益和價值只靠價格上漲，而沒有類似于股息這樣的收益，投資回報受限。“比特幣的價格在過去五年中飆升了逾600%以上，可能有人會想，在這種漲幅下，誰還需要考慮股息收益？”他稱，“但如果看下同樣有著長期良好上漲記錄的股市，會發現歷史上股市產生的大部分財富來自股息再投資和由此帶來的復利，而不僅是股價上漲。”哈特福德基金（Hartford Funds）的研究顯示，1960~2022年間，標普500指數總回報中約69%來自股息，而不僅僅是股價上漲。換句話說，1960年對標普500指數的1萬美元投資到2022年底的價值超過400萬美元。但如果沒有股息再投資和復利，同樣的投資價值將只有約64.1萬美元。

　　芬克稱，“但由于加密貨幣不提供類似股息這樣的收益，投資者獲得的任何回報都僅來自價格上漲。”此外，加密貨幣資產也并未創造出可供人們實際使用的產品或服務。即使作為一種支付方式，它的使用也極其有限。

　　此外，加密貨幣的最大問題仍在于高度波動。當價格飆升時，這可能會令人興奮，但當形勢不好時，比特幣的價格往往比其他風險資產跌幅都大。以2022年為例，這對全球股市來說是糟糕的一年，標普500指數暴跌約19%。但同年，比特幣的價值下跌了逾60%。埃德爾曼表示，比特幣具有高度投機性和劇烈波動的歷史，投資風險很高。

　　還有業內人士提示，比特幣在投資組合中的多樣化、分散投資作用也比過去減弱了。國際貨幣基金組織（IMF）2023年的一份工作文件指出，比特幣和股票價格“在2020年之前相當不相關，然后從2020年下半年開始越來越相關。”一個潛在的解釋是，機構投資者更有可能同時接觸比特幣和股票，這意味著兩者的價格走勢越來越趨同。喬治城大學的研究論文也顯示，比特幣與標普500指數之間的相關性日益增強，且兩者的相關性“在新冠疫情、俄烏沖突等危機期間顯著增加，表明比特幣在這些事件中未能作為對沖資產” 。

　　芬克稱：“人們往往容易被最近上漲的東西所吸引，尤其是那些更受情緒驅使的投資者。但相關投資者很容易受到懲罰。比特幣近期的上漲似乎會是一個完美的例子，它吸引了投資者的大量關注，但未來可能不會表現得那么好。“