日前，財政部部長藍佛安在舉行的十四屆全國人大常委會第十二次會議新聞發(fā)布會上介紹，從2024年開始，我國將連續(xù)五年每年從新增地方政府專項債券中安排8000億元，專門用于化債，累計可置換隱性債務(wù)4萬億元。再加上這次全國人大常委會批準的6萬億元債務(wù)限額，直接增加地方化債資源10萬億元。就此，華商基金固定收益部總經(jīng)理、華商可轉(zhuǎn)債債券基金經(jīng)理張永志表示，這一政策安排將極大地降低地方政府的化債壓力，使得地方政府或可將更多資源用于投資、消費刺激和民生改善等領(lǐng)域，有利于進一步鞏固經(jīng)濟企穩(wěn)回升態(tài)勢。從長遠來看，這對股市和債市都將帶來積極影響。

　　張永志

　　華商基金固定收益部總經(jīng)理

　　華商可轉(zhuǎn)債債券基金經(jīng)理

　　華商基金張永志進一步分析，債務(wù)置換對于金融機構(gòu)而言，預(yù)計會較大程度地改善其金融資產(chǎn)質(zhì)量，增加信用擴張的能力；同時高息資產(chǎn)供給的減少或?qū)⑹沟觅Y產(chǎn)配置需求進一步擴散。

　　展望后續(xù)，華商基金張永志補充道，值得期待的還有接下來的增量財政政策。具體來看，今年增量政策或加快落地，預(yù)計主要包括支持房地產(chǎn)市場健康發(fā)展的相關(guān)稅收政策加快推出、發(fā)行特別國債補充銀行資本加快推進、專項債支持收儲和土儲加快落地。此外，明年的財政政策預(yù)計將更加給力，或包括積極利用可提升的赤字空間、擴大專項債券發(fā)行規(guī)模和拓寬投向領(lǐng)域、繼續(xù)發(fā)行超長期特別國債，加大對設(shè)備更新和消費品以舊換新為代表的內(nèi)需支持力度、加大中央對地方轉(zhuǎn)移支付規(guī)模等。整體來看，預(yù)計明年財政赤字將較今年有明顯擴張，地方專項債和廣義赤字率也有提升空間。

　　最后，張永志強調(diào)，此次發(fā)布會再次確認了財政政策或?qū)⒏臃e極。與2024年相比，預(yù)計未來新增政府債規(guī)模仍有較大提升空間，積極財政政策支持經(jīng)濟發(fā)展的態(tài)度明顯，明年GDP預(yù)計仍可完成5%左右的增長。對債市而言，在積極財政轉(zhuǎn)向的背景下，短期集中發(fā)行將帶來較大供給壓力，但預(yù)計央行將通過降準等操作進行配合，資金預(yù)計將繼續(xù)窄幅震蕩，理財規(guī)模和機構(gòu)配置力量的恢復(fù)或是債市收益率進一步走低、支持實體經(jīng)濟低成本融資的催化劑。同時，隨著有力化債舉措的落地，地方政府將更多財力和精力用于經(jīng)濟增長，財政政策促進經(jīng)濟回升向好的效果將進一步顯現(xiàn)，私人部門資產(chǎn)負債表修復(fù)同步進行，權(quán)益市場風險偏好抬升，慢牛行情或?qū)⒊掷m(xù)演繹。

　　風險提示：以上觀點不代表任何投資建議，市場有風險，基金投資需謹慎。