轉自：財聯(lián)社

　　財聯(lián)社2月1日訊（編輯 笠晨）浙商證券1月27日發(fā)布研報表示，國內宏觀政策積極發(fā)力，經(jīng)濟基本面邊際改善，再疊加外部風險階段緩和，為A股市場演繹創(chuàng)造了較為有利的環(huán)境，節(jié)后大盤有望延續(xù)當下的結構性修復行情。Choice數(shù)據(jù)顯示，統(tǒng)計過去10年上證指數(shù)節(jié)后表現(xiàn)可以看到，節(jié)后5日和10日的A股上漲概率達到了70%。

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，統(tǒng)計近10年申萬一級行業(yè)節(jié)后一周的表現(xiàn)，環(huán)保、計算機、通信、傳媒板塊平均漲幅較高。從上漲概率來看，節(jié)后首周農(nóng)林牧漁、計算機、通信、公用事業(yè)上漲概率較高，超過了90%。

　　華福證券趙雅斐等人在1月26日發(fā)布的研報中表示，近日，中共中央、國務院印發(fā)了《鄉(xiāng)村全面振興規(guī)劃（2024—2027年）》。《規(guī)劃》明確了以下重點目標：到2027年鄉(xiāng)村全面振興取得實質性進展、農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化邁上新合階，到2035年鄉(xiāng)村全面振興取得決定性進展、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化基本實現(xiàn)、農(nóng)村基本具備現(xiàn)代生活條件。其中具體提出“組織實施新一輪千億斤糧食產(chǎn)能提升行動，大力實施糧食單產(chǎn)提升工程”、“加快種業(yè)振興，加快核心種源技術攻關，強化企業(yè)科技創(chuàng)新主體地位，培育大型種業(yè)企業(yè)”等措施。生物育種產(chǎn)業(yè)化為糧食穩(wěn)產(chǎn)增產(chǎn)重要手段之一，在糧食安全大背景下，轉基因產(chǎn)業(yè)化推廣速度有望提升。龍頭種企有望憑借先發(fā)優(yōu)勢充分受益。建議關注大北農(nóng)，隆平高科、登海種業(yè)、荃銀高科。

　　中國銀河謝芝優(yōu)等人在1月25日發(fā)布的研報中表示，基于能繁母豬作用值及養(yǎng)殖效率的考慮，25年豬價同比或呈下行走勢，年內相對平穩(wěn)運行，疊加成本下行帶來的利潤超預期，重點關注成本邊際變化顯著、資金面良好的優(yōu)質豬企，包括牧原股份、溫氏股份、天康生物、神農(nóng)集團。重點關注農(nóng)業(yè)板塊中的高成長性子領域“寵物板塊”，包括乖寶寵物、中寵股份、佩蒂股份。可關注養(yǎng)殖鏈后周期，包括飼料龍頭海大集團，及動物疫苗相關企業(yè)，包括瑞普生物、中牧股份、普萊柯、生物股份等。

　　國金證券孟燦等人在1月26日發(fā)布的研報中表示，1月24日凌晨OpenAI發(fā)布AI Agent智能體Operator，通過CUA系統(tǒng)進行復雜的思維鏈反思和步驟規(guī)劃，能夠在不進行精調的情況下完成泛化任務。未來，Operator預計會在包括真實場景的持續(xù)落地，更多代碼編輯和終端操作，安防防御能力優(yōu)化等幾個維度持續(xù)優(yōu)化。從巨頭的探索看，海外大模型廠商包括Anthropic、Open AI等，國內包括智譜等都發(fā)布了相關Agent，在應用端，海外的微軟、谷歌、Salesforce等，國內焦點科技、中科創(chuàng)達、新致軟件、致遠互聯(lián)等也在持續(xù)落地。

　　投資機會的把握上，國金證券建議關注AI Agent相關的幾個方向，一是大模型廠商，如科大訊飛等，二是大模型廠商的落地合作伙伴，如漢得信息、法本信息、軟通動力等，三是C端落地應用的金山辦公、萬興科技、合合信息、福昕軟件、彩訊股份等，四是B端落地應用的泛微網(wǎng)絡（維權）、致遠互聯(lián)、用友網(wǎng)絡、金蝶國際、鼎捷軟件、中控技術、新致軟件等，五是軟硬結合，端側落地的螢石網(wǎng)絡、中科創(chuàng)達等。

　　財通證券在1月22日發(fā)布的研報中表示，DeepSeek-R1發(fā)布，對標OpenAI o1正式版。DeepSeek-R1-Zero在技術路線上實現(xiàn)了突破性創(chuàng)新，成為首個完全摒棄監(jiān)督微調環(huán)節(jié)、完全依賴強化學習訓練的大語言模型，證明了無監(jiān)督或弱監(jiān)督學習方法在提升模型推理能力方面的巨大潛力。DeepSeek-R1高性價比API定價，極具商業(yè)化落地潛力。建議重點關注基礎設施領域的公司，如海光信息、寒武紀、協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)、英維克、中科曙光、浪潮信息、潤澤科技、歐陸通、曙光數(shù)創(chuàng)、申菱環(huán)境、東陽光等，同時持續(xù)關注全球各大模型廠商、學界的創(chuàng)新進展。

　　國盛證券宋嘉吉等人在1月27日發(fā)布的研報中表示，OIO是一種基于光學技術的高效互聯(lián)方案，通常用于數(shù)據(jù)中心、通信網(wǎng)絡和高性能計算等領域。CPO是面向scale out的創(chuàng)新，OIO則是scale up的極致光學方案。OIO技術采用2.5D/3D封裝，將光引擎進行了CoWoS封裝以實現(xiàn)光鏈路傳輸，可通過光學完成GPU互連。當前柜內以銅為主，而未來OIO的普及有望將大量銅纜切換為光纖。國盛證券認為，GPU數(shù)量遠大于交換機數(shù)量，柜內的光纖布線和compute tray里的shuffle有望創(chuàng)價格新高，因此相關增量相較于CPO的光引擎和shuffle的增量有望高出數(shù)倍。國盛證券認為，應抓住光通信技術革新與“光下沉”過程中的核心增量，國內光模塊龍頭將享受光引擎放量以及更高的技術門檻和行業(yè)壁壘，核心推薦光模塊相關標的。同時，光器件廠商將享受配套硅光、CPO、OIO等環(huán)節(jié)的新增量，建議關注相關標的。光模塊推薦標的：中際旭創(chuàng)、新易盛；光器件建議關注：天孚通信、太辰光、源杰科技、騰景科技。

　　國金證券張君昊在1月27日發(fā)布的研報中表示，1月24日，中國電力企業(yè)聯(lián)合會召開新聞發(fā)布會，中電聯(lián)秘書長、新聞發(fā)言人郝英杰發(fā)布《2024-2025年度全國電力供需形勢分析預測報告》。預計2025年我國宏觀經(jīng)濟將繼續(xù)保持平穩(wěn)增長，綜合多種因素考慮，預計2025年全國全社會用電量10.4萬億千瓦時，同比增長6%左右；預計全國統(tǒng)調最高用電負荷15.5億千瓦左右。電力供應方面，預計2025年全國新增發(fā)電裝機規(guī)模有望超過4.5億千瓦，其中新增新能源發(fā)電裝機規(guī)模超過3億千瓦。至2025年底全國發(fā)電裝機容量有望超過38億千瓦，同比增長14%左右。其中，煤電所占總裝機比重2025年底將降至三分之一。國金證券建議關注發(fā)電資產(chǎn)主要布局在電力供需偏緊、發(fā)電側競爭格局較好地區(qū)的火電企業(yè)，如皖能電力、華電國際。水電：建議關注水電運營商龍頭長江電力。新能源發(fā)電：建議關注新能源龍頭龍源電力（H）。核電：建議關注電價市場化占比提升背景下，核電龍頭企業(yè)中國核電。

　　（財聯(lián)社 笠晨）