專題：DeepSeek為何能震動全球AI圈

　　來源：華爾街見聞

　　德銀認為，長期來看，DeepSeek技術有望推動全球經濟增長同時抑制通脹，對債券和股市產生積極影響，然而，如果這種技術傳播更加全球化，削弱美國在技術領域的獨特優勢，美元可能會面臨下行壓力；中短期看，該技術預計將引發特朗普政府的一系列政策調整，比如財政寬松。

　　DeepSeek的影響可能遠不止科技股，德銀認為，美聯儲政策、美國經濟乃至美元走勢都可能因此而發生改變。

　　德銀策略師George Saravelos在最新報告中表示，長期來看，對于全球經濟而言，DeepSeek的出現被視為一種“積極的供應沖擊”，因為它以更低的成本帶來更廣泛的人工智能技術，最終實現更快的生產力增長。Saravelos寫道：

從宏觀角度看，這種技術將推動經濟增長，同時抑制通脹，對債券和股市產生積極影響。

然而，如果這種技術傳播更加全球化，削弱了美國在技術領域的獨特優勢，美元可能會面臨邊際下行壓力。

　　周一，美元最初對DeepSeek的反應是上漲，但Saravelos表示，從長期來看，DeepSeek最終將對美元產生負面影響。

　　至于中短期，德銀將DeepSeek的影響與2000年代初的互聯網泡沫破裂相類比。

　　當時，外部沖擊導致美國科技股估值大幅下降，引發了資本支出的減少，并蔓延至實體經濟，最終導致美國經濟輕度衰退。美聯儲因此采取了更加鴿派的政策，債券市場出現上漲。美元最初因風險規避情緒而出現復雜反應，但最終因股市流入減少和利差收窄而走弱。

　　德銀進一步指出，在當前新一屆美國政府的背景下，DeepSeek可能引發一系列政策調整，比如，財政寬松的可能性可能會增加。

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