來源：富寶鋼鐵

　　一、富寶鋼鐵調研

　　鋼貿商A：目前市場到貨不多，成交一直不太好，每天出貨基本在100-300噸，冬儲一般到12月底才考慮。

　　鋼貿商B：冬儲太早了，暫時沒考慮，目前都以廠發為主，閩源以往都是廠里做冬儲。

　　鋼貿商C：目前庫存也不算多，近期出貨也不太好，今年不考慮主動冬儲。

　　根據商家所言，華中地區暫未考慮冬儲問題，華中區域一般容易受到北材南下影響，盤螺與螺紋價差縮小，商家現以出貨為主，成交難有改善，各區域市場整體庫存皆處低位。

　　二、鋼廠調價

　　1．各客戶：今日我公司建材明確結算價3250元/噸，請各客戶做好價格管控，特此通知！石橫特鋼集團有限公司2024年11月25日

　　2．長江鋼鐵掛牌價：11月25日馬長江螺紋盤螺高線穩，現合肥、馬鞍山抗震螺紋3570元/噸，抗震盤螺3720元/噸，高線3720元/噸，普通非抗震同規格同價。

　　3.2024.11.25南鋼平：直徑16-20以3530的基價鎖定（含吊裝費20），12+100元、14+60元、22 25+30元、28 32+60、抗震+30元、核電螺紋+50元，資源3000，各家按比例分配。

　　4.11月25日唐山145系窄帶鋼廠調價匯總：

　　三、原料成本端的情況

　　（1）焦炭：焦炭三輪提降落地后，焦企盈利水平下降，但大多仍處微利狀態，當前產地焦企開工情況變化不大。鋼廠采購積極性一般，部分焦企廠內庫存有所累積，焦企多積極出貨。需求方面，鋼材現貨價格多隨盤面震蕩調整，鋼廠高爐開工仍持高位，對焦炭仍有補庫需求，但考慮到當前鋼廠焦炭庫存水平偏高，且鋼材淡季效應顯現，鋼廠采購多按需為主。市場情緒仍偏謹慎，預計短期內焦炭市場弱穩運行。

　　（2）鐵礦石：宏觀層面產業數據整體尚可，雖然鐵礦石的基本面周度數據邊際走弱，但是鋼材市場表現尚可，再加上各大鋼廠冬儲方面開始有所行動，下游需求或將推動上游的生產積極性。短期來看，宏觀方面市場仍舊期待于12月中旬的經濟會議，市場情緒仍有底部支撐，而產業層面同樣朝著好的趨勢發展，預計鐵礦石價格堅挺。

　　（3）鋼坯：11月25日江陰中拓新西港鋼坯庫存總量：12.23萬噸，入庫0.18萬噸，出庫0.33萬噸，較上周五減少0.15萬噸。11月25日唐山鋼坯庫存總計82.43萬噸，較昨減少0.16萬噸。

　　（4）廢鋼：25日國內廢鋼主穩個調。截止當前在富寶跟蹤報價的295家鋼企中1漲5跌。漲價的區域主要是重慶個別鋼廠，主流漲幅30元/噸；跌價的區域主要集中在天津、遼寧、甘肅等地區，主流跌幅20~30元/噸。目前影響廢鋼走勢的因素有：1、今期螺震蕩下行，普方坯資源降20，整體市場波動有限。2、冷空氣襲來，外加本身進入冬季，資源逐漸減少，部分鋼廠有冬儲意愿。3、淡季成品庫存壓力偏小，且后續有政策預期存在。整體來看，雖說近期成品以及期螺有小幅下行壓力，但后續有政策預期支撐，以及鋼廠有補庫預期存在，故廢鋼短期下跌空間較小，疊加后續12月仍有政策預期存在，故廢鋼支撐尚可，預計短期廢鋼窄幅震蕩為主。

　　四、成交概述

　　建材：11月25日國內線螺價格穩中有跌。富寶統計53個樣本城市中，24個城市平穩，占比45.3%；25個城市下跌，占比47.2%；4家上漲，占比7.5%。期螺01收盤3297，跌7，跌幅0.21%。今日期螺沖高回落，周五下午，市場傳西澳礦產資源公司出現了運輸鐵礦石的車輛發生翻車事故，引發鐵礦石上漲，帶動卷螺期貨夜盤沖高，然日盤A股走勢不佳，期螺高位回落。期螺走低，給予現貨價格負面牽引，打擊市場信心，經銷商反映，出貨困難。期貨角度看，上周五礦車翻車影響逐漸消退，在短期政策空窗期，基本面變化不大（近期庫存變化較小）下，短期可能震蕩整理為主，預計明日現貨價格以穩為主。

　　帶鋼：25日國內帶鋼市價穩中下行，相關聯期貨弱勢下行，市場成交低迷，實際需求較差，盤中有讓利出貨。無錫主流報3610降20，寧波主流報3540穩，杭州主流報3520穩，萊蕪主流報3550降10。統計唐山5家窄帶小廠出貨7500噸，個別低位成交尚可，多數仍難放量，下游逢低采購為主，考慮市場上下均有阻力，預計短期帶鋼或穩中震蕩整理。

　　型材：25日國內型價穩中高靠，市場方面馬鞍山穩，濟南穩，寧波漲30，無錫穩，上海漲30，南昌穩，江蘇正祥穩，首鋼長治漲20，山西晉南穩，唐山100*100H3540穩，據統計今唐山18家型鋼廠出貨共4340噸，成交價角3360槽3330工3350。型價趨穩整理，終端需求釋放無力，預計明市價或穩中調整。

　　五、宏觀消息

　　1．【今起寒潮大舉南下影響中東部，多地氣溫或創新低】 11月25日，寒潮天氣將繼續東移南下影響我國，降溫影響進入主力時段，中東部大部氣溫將陸續創下半年來新低，其中北方多地降溫幅度大，并伴有大風天氣。與此同時，中東部仍有大范圍雨雪天氣，東北等地降水發展偏強。

　　2．中鋼協數據顯示，2024年11月中旬，統計鋼鐵企業共生產粗鋼2080萬噸，平均日產208.0萬噸，日產環比下降0.8%；生鐵1876萬噸，平均日產187.6萬噸，日產環比下降0.3%；鋼材2023萬噸，平均日產202.3萬噸，日產環比增長3.6%。

　　3．中鋼協數據顯示，2024年11月中旬，統計鋼鐵企業鋼材庫存量1555萬噸，環比上一旬增加189萬噸，增長13.8%；比年初增加319萬噸，增長25.8%；比上月同旬增加9萬噸，增長0.6%；比去年同旬增加22萬噸，增長1.4%，比前年同旬減少175萬噸，下降10.1%。

　　解讀：粗鋼和生鐵的日產量環比下降，表明企業在調整生產節奏，鋼材庫存雖然總趨勢是增長，但近一個月內增速已經放緩，目前鋼材基本面矛盾不突出，12月宏觀預期偏強，市場關注點轉向冬儲。現鋼廠利潤不佳挺價意愿尚在，現貨市場底部價格偏堅挺。

　　六、期貨動態

　　期貨方面：卷螺期貨沖高回落，其中，期螺01收3297，跌7；期卷01收3463，跌11。上證指數收報3263.76點，跌0.11%。深證成指收報10420.52點，跌0.17%。期螺持震蕩收跌；永安多單減1.9萬手，永安持倉變動偏空；今日螺紋交易所倉單減571噸到18266噸，影響偏多。美聯儲貨幣政策寬松力度有所減弱；國內有力度的政策沒有出現，但對12月經濟工作會議還存期待。今日國內成材漲跌均現，目前淡季需求不足，市場變動頻繁，整體成交表現一般偏弱，商家整體偏出貨去庫回籠資金為主。短期內卷螺期貨維持震蕩，留意期螺支撐3250，壓力3350，期卷支撐3420，壓力3500。

　　七、后期走勢預測

　　目前部分地區存在趕工及搶出口情況，鋼材基本面矛盾暫不突出，黑色跟隨大盤維持震蕩走勢。隨著天氣轉冷，后續市場可能進入供大于求的供需結構中，疊加馬上冬儲開啟，今年貿易商冬儲意愿不足，因此后續盤面仍然面臨壓力。12月國內外宏觀環境偏暖，國內有政治局會議，國外有美聯儲降息，市場預期或再度升溫。鐵水產量維持相對平穩，鋼廠補庫將推動成本抬升，鋼廠采買量將于12月中上旬開始增加，屆時原料需求將有一定支撐。預計月底前鋼價維持震蕩，12月份仍有上漲機會，但上漲空間可能有限。